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基金公司産品設計瞄準股指期貨

CCTV.com 2008年09月03日 09:55 進入復興論壇來源：證券時報

證券時報記者付建利

本報訊隨著股指不斷下探新低，市場對A股適時推出股指期貨、融資融券等衍生業務也抱以更多的期待。記者了解到，目前不少基金公司在對新産品的設計中，均增加了股指期貨部分，一些基金公司正在開展相關培訓。

深圳一家基金公司産品設計部的負責人告訴記者，該公司目前正就基金投資中有關股指期貨的內容展開培訓。而在新基金的産品設計中，也重點考慮未來推出股指期貨後新的投資環境。

據這位負責人介紹，在基金公司的産品線佈局上，該公司內部産生了很大爭議。選擇推出股票基金，播“股票種子”？還是佈局低風險的債券、貨幣或被動型的指數基金？但無論是哪一種基金品種，未來都可能挂鉤股指期貨，這一點在該公司內部取得了共識。例如，保本基金部分資産投資股票等權益類資産，在單邊市中通過股指期貨無疑可以通過放大杠桿，做到以小搏大，提高保本基金的收益率。另一方面，在目前交易量清淡的市況中，基金大量買賣股票面臨流動性考驗，一旦基金大量拋售不看好的股票，就會遭遇賣不出去的尷尬或基金凈值大幅縮水。但股指期貨推出後，基金就可以提前買入股指期貨，通過對衝降低建倉或清倉成本，減緩流動性不強帶來的衝擊作用。同時，股指期貨、融資融券等衍生業務推出後，基金還可以實現AH市場之間跨市場套利。

一家大型基金公司的投資總監表示，今年以來的大調整，之所以出現A股基本面並未惡化，但跌幅卻居全球之首的奇怪現象，主要是由於沒有股指期貨等對衝工具，基金和散戶只能通過拋售股票這條“羊腸小道”來避免更大的損失，結果導致羊群效應愈演愈烈，出現非理性的大跌。這位人士還表示，基金公司要在未來新的市場環境中取勝，未雨綢繆提前佈局股指期貨，不失為一種策略。

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