水皮專訪:大小非減持是一個"鬼"故事

　　在輿論的一片“維穩”呼聲中，大盤似乎仍然沒有向上行的意向，並且上週五最終選擇了向下突破，許多個股都創下了新低。投資者的信心面臨著再一次的考驗。中國經濟網記者近日就目前A股熱點話題、未來市場走勢等投資者關心的問題獨家採訪了華夏時報總編水皮先生。

華夏時報總編水皮(攝像：楊洋)

　　3500點仍是A股的價值中樞長期看好A股

　　自從6月12日收盤于3000點以下後，股指在3000點以下已經運行了將近2個月了，有人因此説3000點將是一段時間的鐵頂。

　　水皮認為，3000點這個半山腰的“頂”是不成立的。他一直認為3500點是A股的價值中樞，到現在也不改變。他説，A股市場25倍到30倍的市盈率肯定是合理的，是可以接受的。如果達到45倍以上的市盈率，則是不能接受的。但是縱觀中國股市，市盈率持續在20倍以下也是很少見的。

　　他表示，雖然很難説年內滬指是否能回到4000點以上，但是長期看來，由於中國經濟持續高速發展，股市未來肯定是看好的。他認為，今年股指達到這麼大的幅度的調整，是各種不利因素的集合，如國際經濟形勢不好，外圍市場又很糟糕，加上今年重大的自然災害，還有面臨宏觀調控的壓力。當這些不利因素逐步消除之後，股市肯定是可以回歸其價值中樞的。

　　管理層有責任和義務維持市場的穩定

　　全國社保基金理事長戴相龍曾表示：“相信社保基金會在股票市場穩定發展中，做應該做的事”。因此有人猜想，社保基金可能充當平準基金這個角色。

　　水皮表示，社保基金是不能充當平準基金的角色的，但是可以充當穩定市場發展的力量。是一種“類平準基金”。水皮一直呼籲成立平準基金。他説，穩定市場光靠宣傳不夠，不如直接&&買股票。中國股市正處在一個發展改革階段，很多東西都沒有經驗，都得靠自己摸索。但是在資本市場發展變革中，改革的成本不應該由廣大投資者承擔，管理層應該承擔起變革的成本。因此，成立平準基金是非常必要的。

　　去年大牛市中，媒體呼籲政府不要干預市場，而在今年大幅調整中，媒體又普遍呼籲政府救市，其言論前後是矛盾的。對此，水皮表示，媒體前後的行為其實是不矛盾的。

　　在牛市中，多頭需要充分釋放能量，干預和打壓市場會帶來負面的效果，並且會誤導投資者。比如去年管理層教育投資者要關注風險，結果大家都買藍籌，買基金。然後基金把藍籌推到了一個非理性的價位。這是不對的。現在為什麼要呼籲政府救市呢？是因為中國的股市現在仍然是一個政策市，當市場估值已經出現嚴重扭曲，靠自己不能解決的時候，管理層有責任和義務維護市場的穩定。不能把不作為與尊重市場混為一談。

　　除了平準基金之外，水皮認為，救市的手段還應該有比如調整市場供需，不要在不恰當的時候擴大市場的供給。

　　大小非是一個“鬼故事” 要穩定對經濟發展的預期

　　有專家説，這輪跌幅最根本的原因是大小非解禁所帶來的衝擊。對此，水皮表示，大小非不是股市下跌的根本原因，但也不是説大小非不是股市下跌的原因。大小非解禁是原因之一，是壓倒股市這個駱駝的最後一根稻草。

　　水皮分析説，股市下跌的原因有很多，比如國際市場環境，自然災害等等。但是最主要的原因是預期不穩定，大家對以後股市的預期，對經濟發展的預期，上市公司的業績能不能持續下去等等。因此胡總書記在今年下半年的經濟會議中提到要“穩定對經濟發展的預期”。如果這個預期不好之後，很多負面因素就會被放大。大小非是其中被放大的一個負面因素。

　　水皮打比方説，大小非解禁其實是一個“鬼”故事，這個世界上根本就沒有鬼，人嚇人，嚇死人。雖然有10萬億的大小非解禁。其實大非是根本不可能減持的，小非佔的比例非常小，小非的大概30%的肯定要減持，但是這個減持市場是完全可以消化的。

　　水皮説，對於大小非減持，也不能都一減了之。任何一個市場的全流通都是有規矩的，比如控股股東就不能像其他非控股的大小股東一樣，任意減持。因為他掌握上市公司所有的機密。水皮呼籲證監會儘快出臺對控股股東的交易另出限制性條款。

　　投資要有原則做一個相對理性的投資者股市現在跌幅已經過半，近九成的散戶都是處於虧損狀態。於是就有人懷疑，股市是不是普通人能炒的。

　　水皮肯定地説，股市當然是一個人人都可以投資的地方，因為股市的投資門檻最低，炒股是每個普通人的權利。不過做股票投資，他建議説，要注意三點：一要確定一個標準，這個標準就是，你一定要知道為什麼買它，為什麼要賣它，買賣的標準是什麼；二是要樹立一個原則，做人要有原則，炒股也要原則，不僅要知其然，還要知其所以然；三是要做一個相對理性的人。

　　水皮説：“股市跌到2600點了的時候，我實在是沒法再寫什麼了，我就寫了<投資是一種信仰>”。他説，人性中有貪婪和恐懼的兩個極端，都是非理性的。在人的平常生活中，偶爾非理性點未必不好。但是投資需要的是理性，不能過度極端，非理性只能帶來虧損。

　　水皮最後説，長線是金，從長遠來看，只要不是在最高點進入，長期持有肯定是賺錢的。做投資要做價值投資，不要做趨勢投資。價值投資就是低買高賣，趨勢投資就是低賣高買。因為價值投資一定是在趨勢之前，趨勢投資一定是在價值投資之後。水皮説，長期看好金融股，有大的行情，金融股是領漲的。

責編：李菁