市場面臨方向性選擇

    九鼎德盛 肖玉航

    周四深滬股市震蕩起伏，兩市在周三股雙雙收出縮量十字星形態之後再次雙雙收出縮量十字星。從兩市十字星的位置來看，均收於前期低點區域附近，深圳成指則收出年內最低收盤價，上海市場雖然收紅但仍然是縮量而處於多條短中期均線下方，從大的市場形態來看，上海市場經過調整再次來到了箱體下沿位置，深圳成指則出現了菱形下跌形態，深圳成指離前期8888點僅一步之遙，顯示市場已經進入關鍵時期。周三、周四深滬兩市的縮量十字星表明市場近期將選擇方向，此位置的回升或破位下述因素將起決定性作用。

　　成交量將成為最重要的衡量指標

    深滬A股目前的縮量雙星若産生希望之星，需要成交量的有力配合，從基本面來看，近期維穩政策不時出現，在這樣的大背景之下，如果成交量仍然不能出現大幅度改觀，那麼可能基本面上仍有偏空不確定性因素影響着A股市場，比如國際油價和商品期貨市場諸多品種的大幅度回落，是否預示世界經濟開始出現大幅度減速或衰退；解禁股巨大的衝擊仍需資金消化，研究發相關數據發現，8月份解禁壓力是2000億左右的市值，而從257家基金公司可使用現金來看，也僅1984億元左右，況且累積的解禁股已達相當規模，而新解禁的數量仍然較大，因此市場資金壓力仍然較大。從近個時期來看，A股市場的成交量開始出現明顯萎縮，不論是反彈還是下跌成交量均難以支撐市場出現較好的整體性機會，本週以來，上海前四個交易日成交總額僅為1632億元，深圳市場僅為870億元，四天的成交額還不足前期的一日成交量，這樣的量能一方面説明經過連續調整，市場惜售心理嚴重；另一方面也表明承接盤薄弱，若要守住箱體下沿沒有成交量的有效配合，其是相當困難的。研究發現，大盤股的發行如中國南車等已經展開，而8月份有寶鋼股份、中信證券、中國神華、蘇寧電器等大盤解禁股的流通，因此如果市場沒有較大成交量的出現，那麼A股則面臨破位前低形成破位的可能，反之，則可謹慎樂觀。

　　創新低個股加重考驗前低

    從深滬A股品種軌跡來看，研究發現，儘管上海與深圳市場指數沒有創出前低，但許多品種卻出現了破位前期對應股價新低的情況，比如煤炭股中的中國神華、國陽新能、平煤天安、中煤能源等；鋼鐵股中的鞍鋼股份、寶鋼股份、武鋼股份等；房地股中的萬科A、金地集團等，從這些品種來看，均為機構重倉持有的股份，這些品種不斷的創出新低，表明機構資金仍然處於減倉過程中，也表明市場分歧較大。研究認為，A股市場縮量雙星若有形成希望之星，一個重要的標誌就是機構重倉品種創新低的個股要明顯減少，否則這些機構品种經過大幅度重挫後，其較低的估值將下拉相關市場許多題材及基本面開始發生變化的品種，比如周三跌停的渝三峽Ａ、通程控股、冠農股份；周四大幅度創前期對應新低的華魯恒升、珠江控股等，由於大多數重挫的績優股動態PE已在10-20倍之間，那麼那些股價在10-30元之間的數十、數百倍PE題材股就可能出現大面積的補跌，因此要形成希望之星的回升，一方面需要權重股反彈帶動成交量的配合外，同樣創新低個股要明顯減少才可化解破位壓力，反之，A股市場破位下臺階的概率就極大。

    總體來看，深滬A股周三、周四的縮量雙星是希望之星還是下跌中繼需要從成交量、新低個股出現程度和基本面的變化來確定，種種跡象表明，周三、周四的的十字星顯示A股近期應有方向性的選擇，如果返身帶量向上則可能産生較好的品種機會，反之如果向下破位那麼其技術下跌空間也顯示較大，風險因素不可不防。因此對於A股目前勢態，建議穩健投資者沒有較大成交量和鮮明熱點板塊配合下，繼續觀望為主；短線投資者應根據量能及商品期貨市場、經濟影響因素回避或選擇相關品種適量運作為佳。

責編：韓文燕