中信建投：奧運因素成為穩定器

    奧運因素有望成為市場穩定器。根據對近五屆奧運會主辦國在奧運期間股市變現分析，從歷史數據中我們似乎可以找到市場平穩運行的依據。而從國內股市運行環境來看，也具備了為奧運而平穩的條件。首先，從輿論導向來看，維穩在奧運舉辦前大唱特唱，應該説也是考慮了奧運的因素；其次，投資者信心在輿論導向下，也逐步企穩，盲目殺跌的現象大量漸少，這從近些天指數下跌而量能大幅縮減可以得到佐證。

    解禁高潮負面影響有限。從解禁股的性質來看，雖然解禁金額巨大，但仍以大非為主。如果只考慮股權分置改革所解禁的股票，其中大非佔比達到97％，而小非只有57億元。從解禁股的個股情況來看，僅寶鋼股份一家就佔到了45.47％，而且為寶鋼集團所有。市值佔比第二位的是中信證券，佔比為10.77％，其持有人為中信集團，也為大非。如果剔除了這兩家公司，其流通的金額只有947億，較6、7月份增加的數量並不多。

    半年報將促公司出現分化。雖然中報業績仍然不錯，但令人擔憂的是，高增長的公司主要仍然集中在週期性行業，宏觀經濟、油價的不穩定進一步增加了業績的波動幅度。從這個角度來看，半年報披露過程中，行業具有隱憂的公司將出現賣點，而業績有望穩定成長的公司將出現買點。

    八月投資策略：在維穩的輿論導向下，市場將真正有望企穩。奧運概念將在奧運期間起到穩定器的作用；大小非的解禁遠沒有市場想象的那麼可怕，無論從大小非的比例、還是行業的構成來看，對市場的負面衝擊將會很小；半年報將成為公司分化的分水嶺。市場更多的投資機會將來自於市場預期的兌現，如價格漲價預期、出口政策調整預期等。

    機構來源：中信建投

責編：韓文燕