穩定條件具備 四劑"藥方"治市

　　“往事不要再提，股市幾多風雨”。上證綜指用兩年左右的時間從1000點漲到6000多點，再用半年多的時間從6000點上方跌到3000點下方。

　　近日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新接受《證券日報》記者採訪時認為，8個多月來的暴跌是技術性的，與2007年的暴漲具有對稱性和報復性。本輪下跌階段探底的形態及所需時間，主要取決於國內經濟金融形勢的變化。

　　股市大起大落，投資者膽戰心驚，管理層更是看在眼裏急在心裏。為維護股市穩定發展，一系列的措施相繼出臺。日前國務院辦公廳轉發了國家發改委制定的《關於2008年深化經濟體制改革工作的意見》，明確提出要促進資本市場穩定健康發展。

　　對於管理層強調“全力以赴做好維護穩定工作，加強維穩機制建設”，董登新認為，目前市場已從技術性下跌中獲得暫時企穩的機會，只需保持宏觀政策的相對穩定，即可起到暫時穩定股市的作用。維穩工作具有市場條件基礎。

　　董登新指出，在社會主義市場經濟條件下，我們必須尊重市場，更要尊重市場規律，這是市場經濟的最基本要求。市場經濟是法治經濟，依法治市是市場經濟的必然要求。

　　“對股市來講，監管層最重要的使命就是規章建制，提高工作效率。對股市上的違法犯罪行為，依法從嚴查處並從重打擊，毫不手軟。努力維護‘三公’的市場秩序，並以此保護中小投資者的合法權益。”董登新説，“當然，在經濟危機或金融危機爆發之時，‘非常監管’或‘特別救市’可以偶爾使用，但切不可濫用！只要有法可依，依法治市，對股市違法犯罪行為實施重懲，市場自然會減少非法投機與人為操縱。這才是保護中小投資者的最大公平與正義。”

　　完善制度建設，對資本市場來説顯得極其重要。董登新認為，中國股市目前還是一個不完善的新興市場，它需要一個相當長時間的制度建設與監管規範的過程。對此，他開出了四劑“藥方”：

　　第一劑“藥方”是構建一個包括主板、創業板與OTC的多層次現貨股票市場。同時，還要大力促進股指期貨、融資融券等衍生市場的發展。“這樣，就可以為中外投資者提供一個廣闊而多樣化的投資市場。沒有足夠的多樣化選擇，投資行為就會變成‘非此即彼’的賭博。”

　　第二劑“藥方”是大力培植崇尚長期投資與價值投資的證券投資基金，對基金的運營管理全過程嚴加看管。

　　他解釋説，在美國，基金業是受管制最嚴厲的金融行業。因為基金是眾多中小投資者的集合，嚴格監管基金，就是切實保護中小投資者的合法權益。“若不褪除我國基金身上的‘賭博’習性和‘大散戶’身份，就不可能有真正意義上值得中小投資者信任的證券投資基金。”

　　第三劑“藥方”是加大對上市公司信息披露和高管持股的監管。“上市公司的不誠信，以及高管的不道德，是最容易打擊和挫傷投資者信心的。”董登新説，上市公司如果不能擁有“感恩”之心善待股東，那麼，它們就會走不遠、活不長久。

　　最後一劑“藥方”是進一步提高監管效率，嚴厲打擊股市違法犯罪行為，確保公平、公正、公開的正常市場秩序。

　　目前市場已從技術性下跌中獲得暫時企穩的機會，只需保持宏觀政策的相對穩定，即可起到暫時穩定股市的作用。維穩工作具有市場條件基礎。

責編：李菁