基金資金儲備充足 機構減倉為後市反轉騰子彈

    A股市場週一重拾跌勢，各大主要權重股紛紛大幅下挫，早盤上證綜合指數以2782.99點開盤後在個股大面積調整的拖累下反復振蕩下行，至午後更是加速跳水，最終上證綜指以接近全天低位報收，收市大跌60.08點，連續第三個交易日收于30日均線之下，並創出近十二個交易日以來的收市新低。深成指相應呈現縮量下跌的態勢。兩市合計成交約594.26億，創出調整行情以來的成交地量。

    本報訊 受中國南車即將申購的擴容壓力等因素衝擊，週一深滬大盤展開縮量調整的行情，弱勢運行格局明顯。值得投資者關注的是，週一深滬兩市成交量創出了本輪調整行情以來的“成交地量”水平，説明市場做空動能十分有限。隨著本週五北京奧運即將開幕，多空雙方在採取休戰觀望的策略下，大盤維持弱勢平衡概率較大，並且不排除急跌後大幅反轉的可能。

　　新股申購吞噬信心

    美股市場持續走低，上周關於A股市場的“救市利好”傳聞全部落空，均打擊A股投資者的信心；同時，中國南車昨天實施網下申購，並將於本週二實施網上申購，令資本市場流動性進一步吃緊，其降價上市的行為更令藍籌股遭受衝擊。

    政策面方面，上週五A股市場的反彈主要受到中國央行允許商業銀行新增貸款規模擴大5%的消息提振，同時，印花稅單邊徵收、滬深300成分股實施T+0交易等明顯不可行的所謂“救市利好”傳聞也推波助瀾；不過，後者已證實僅為謠言，而中國央行放鬆信貸也僅是針對中小企業，並且從七月初的市場預期及市場表現來看，利好有被市場透支的跡象，並且放鬆的力度似乎也低於市場預期。

    儘管昨天A股市場的跌勢令其進一步確認了技術破位格局，兩市成交額的持續明顯萎縮也反映出投資者情緒更趨謹慎，並且流動性的持續收緊更令場內承接盤極為乏力，但是也有市場人士對此並不悲觀。廣州萬隆認為，考慮到政治因素，實際上對市場走勢不必太擔心，“未穩”之時需要“維穩”，有經驗的投資者應該能認清“有中國特色的滬深股市”的真面目，奧運前和奧運期間，操作上不要與“維穩”對著幹，大幅下跌時儘管大膽抄底。

    中國證監會副主席莊心一日前透露，《證券投資者保護基金條例》目前正在起草之中。管理層近期頻繁發出力保股市維穩行情的輿論攻勢，“奧運期間不允許有大跌的股市”應該是不爭的事實。可見股市的下跌空間並不大。

　　機構減倉為後市騰出子彈

    統計數據顯示，目前機構的態度也是相對謹慎。儘管監管層極力唱“維穩”基調，但資金還是持續凈流出市場。據topview統計，從7月28日至今所有股票機構持倉平均比例已經從17.22%下降到17.1%，從流向看，機構資金已經4個交易日凈流出。而且，即使盤中出現反彈量能也不放大，説明資金交投意願極其低落。

    另一方面，機構的減倉也在一定程度上為後市的反轉騰出了子彈。據天相投顧對59家基金管理公司旗下362隻基金2季度季報的統計，截至6月30日，A股市場的全部偏股基金計手持資金儲備達到4760億元，佔同期A股市場流通總市值的7.98%。這個比例達到最近30個月來的最高水平。基金目前擁有的資金儲備/市值水平不僅超過2005年下半年行情啟動時的水平，更達到牛市巔峰期的兩倍，分析人士認為這有利於提升後續行情的樂觀預期。

　　短線資金造就熱點

    近期市場板塊輪動頻繁，同一板塊的分化也很明顯，昨天奧運板塊龍頭股北京旅遊漲停板報收，但是同一板塊中只有兩三隻股票是同時有一定的上升，而同是這一板塊的中體産業卻下跌4.1%就是一個很好的佐證。

    市場人士認為， 目前基金等大機構都按兵不動，只有部分短線資金在活躍市場。如果股指進一步調整，不排除相關部門出臺更為實質性的利好消息的可能性 ，以推動大盤的企穩。所以，這些短線資金認為在維持穩定的輿論導向下，越跌其實越安全，未來的利好政策預期也就愈強烈。這些因素無疑提振了他們本週的做多激情。

    故A股市場有望形成兩大興奮點：一是奧運臨近將激發各路資金的短線情結，奧運板塊中的小盤股值得關注。二是半年報披露的推進，也有利於市場形成含權股的投資熱點。上週五的拓邦電子等個股就是最好的證明，含權股有望成為A股市場新的興奮點。(楊欣)

責編：韓文燕