股市陷入患得患失的怪圈 邯鄲學步者難成大器

　　近期境內股市陷入患得患失的怪圈，即周邊股市大漲，境內股市微漲或小跌，周邊股市下跌，境內股市則急跌，“維穩行情”逐漸演繹為盤跌走勢，而漲跌幅榜也呈現出基金再度鎩羽重倉股，遊資借題發揮卻陷入自彈自唱的窘境。

　　停牌數月之後，籌劃定向增發落敗的豫園商城股價復牌後連續跌停，再度成為基金重倉股的滑鐵盧。從年初“宏達門”直至今日的“豫園門”，部分基金重倉股頻頻落馬的慘狀背後折射出基金價值投資理念的缺失。去年資源股及地産股受到追捧，基金普遍重倉持有這些週期性股票，結果卻釀成今日股價高空速降的悲劇。而如今，境內CPI數據和國際油價雙降，有形之手托起股市的政策利好預期已透過權威媒體和經濟界泰斗先行吹風，次級債震源美國股市自去年10月以來道指和標準普爾跌幅都收斂至18%左右，在此宏觀經濟面向好背景下，部分書生意氣的基金經理們卻仍然輕倉應對，再度重蹈去歲重倉資源地産股的週期性誤判覆轍，殊不知目前勇於承擔維穩重任者，後市無疑將是必賺的。

　　中央經濟工作會議透出“一保一控”的信息，即既要保經濟增長又要防止通脹，且下半年保經濟增長似乎更重要，果然財政調控政策先行祭出利好護盤，部分紡織品、服裝出口退稅率調高2個百分點，僅此一項將給紡織行業今年整體增利近百億元，因此中銀絨業、鳳竹紡織股價週五率先旱地拔蔥位列漲停，並促使新華錦、南紡股份、浪莎股份等長期冷門的紡織股在弱勢環境下漲幅居前。

　　紡織品出口退稅率的調高應該是一系列保經濟增長利好措施的先行者，而股市受到政策利好扶持的概率也極高，上周已有經濟學界泰斗吳敬璉老先生建言目前狀況下政府應該救市，本週更透出中共中央政治局會議上高層問計學者：如何從根子上穩定股市？而央視《經濟半小時》中聯合國秘書長潘基文也出乎意料地暗示看好奧運會後中國經濟和中國股市，這一切都反映出積極的股市政策正在籌劃之中，類似遏制泡沫之前是輿論先行，而鼓勵投資之前亦是輿論先行。

　　即便是弱勢，股市仍不乏活躍者，大戶遊資近期喜歡快速投機各類主題概念股，漲停榜上頻現界龍實業，而中體産業、北京旅遊、中視傳媒等奧運主題股也屢現漲幅前列，奧運主題股面臨題材兌現且估值偏高的狀況，對此投資者應有一份謹慎，而同樣估值偏高且題材混淆的界龍實業，投資者在介入前也需三思而後行，上海本地股在2010年之前確實題材眾多值得投資者參與，但脫離了估值盲目追逐題材則伴隨風險。

　　面對股市的非理性頹勢，政府該不該祭起有形之招？天平已經偏向“救市論”，關鍵是如何從根子上托穩股市，即提高上市公司業績、平衡股市流動性和完善監管制度。暫時的低迷對價值投資者而言是機遇，但亦步亦趨難覓主見的邯鄲學步者則難成大器。

責編：李菁