國際玉米暴漲暴跌 未來走勢不確定性增加

　　最近兩個月的國際玉米價格走勢可謂“過山車”，整個6月份芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨價格劇烈上漲，不斷創出歷史新高，7月份卻暴跌至6月1日的水平。對於市場的劇烈波動，一些分析人士認為，雖然國際玉米市場價格已經大幅下跌了一個月，但是燃料乙醇生産對玉米需求的增長、氣象狀況的不確定性等因素將支撐玉米市場。

　　CBOT玉米期貨價格自2005年12月的185美分/蒲式耳開始上漲，至今牛市行情已經持續了近三年。今年6月份，玉米期貨價格加速上漲，美國中西部洪澇災害、市場預期美國玉米播種面積下降，成為6月份玉米價格暴漲的決定性因素。美國農業部3月份發佈的作物種植面積意向報告中顯示，由於大豆種植收益高於玉米，美國農民將大幅增加大豆的播種面積，降低玉米的播種面積，報告預估2008年玉米播種面積為8601.4萬英畝，大大低於去年的9360.0萬英畝，這為整個春季至6月30日玉米價格上漲，打下了堅實的基礎。

　　今年春季以來，美國中西部作物種植帶多雨，導致農民無法按時播種作物，玉米播種延遲，市場預期相當一部分玉米種植面積會因為播種延遲而改種大豆。進入6月份後，美國中西部作物種植帶遭到了暴雨和洪水的襲擊，致使玉米的生長進度大大低於去年同期，成為推動CBOT玉米期貨價格暴漲的直接動力，6月27日CBOT玉米期貨基準合約創出了779美分/蒲式耳的歷史最高價。

　　6月30日，美國農業部公佈了作物播種面積的預估報告，顯示玉米播種面積為8730萬英畝，比3月份的數字高出130萬英畝，雖然播種面積低於去年水平，但仍是自1946年以來的第二高水平；同時今年美國玉米約80%為轉基因品種，比去年增長7%。美國農業部報告成為導致7月份玉米暴跌的重要因素。另外，整個7月份，美國中西部作物種植帶天氣轉好，天氣變得乾燥，這有利於玉米的生長，玉米期貨價格隨即掉頭向下，昨天美國玉米期貨價格已經下跌至578美分/蒲式耳。

　　除玉米播種面積和天氣等市場自身因素外，6、7兩個月國際原油市場的價格變化，也成為促使玉米市場劇烈波動的重要力量，因美國大規模開發應用燃料乙醇，使玉米從傳統的口糧和飼料糧用途向工業原料用途轉變，具有了能源屬性。6月份國際原油市場價格下暴漲，而7月份受美元的走軟、美國經濟增長下滑的因素影響而跌回6月初的水平，其走勢與玉米市場走勢十分相似。

　　雖然近期國際玉米價格大幅回調，但是仍然存在很多支撐價格的力量：玉米工業需求增長，庫存下降將使玉米難以很快走熊。國際穀物理事會7月中旬發佈的一份報告認為，2008/2009年度全球玉米消費量，將達到創紀錄的7.82億噸，同比增長400萬噸。由於澱粉和乙醇生産行業玉米消費量增長，工業玉米消費量將佔全球玉米消費總量的25%，但玉米價格高企以及其他替代飼料糧供應量更加充足，將導致飼用玉米消費量下滑，尤其是美國。2008/2009年度，預計全球玉米期末庫存將降至9700萬噸的25年來最低水平。

　　一些市場人士表示，雖然近期國際原油價格回落至120美元/桶附近，但是一般認為，只要原油價格維持在76美元/桶之上，用玉米生産燃料乙醇就有利可圖。6月份玉米價格暴漲對美國燃料乙醇的生産起到了一定的抑製作用，但是隨著7月份玉米價格的回落和燃料乙醇及DDGS價格的堅挺，玉米生産燃料乙醇的利潤率達到了歷史最高水平，這重新吸引美國和歐盟等國企業提高工廠開工率，擴大了對玉米的需求。

責編：金文建