油價上調並未緩解市場壓力 震蕩加劇

    西南證券高級分析師 閆莉

    今天早上大家看到這個消息還是感到比較突然的，大家也看到了各種分析，在這一塊我也是把自己的想法跟大家做一個分享。首先我們説成品油的價格上漲，從這次上調的力度來看應該説幅度還是比較大的，因為在之前也進行過一些成品油的上漲，但是每次上調的幅度每噸上調三百元五百元，這次直接就上調了一千元，從幅度上來看是比較大的。

    為什麼會出現這種上調幅度大的情況？大家也知道，最近關於成品油上調的事情爭議也是非常大的，大家預期油價一定會上漲，只是時間問題，因為管理層可能出於各種考慮，在時間的把握上是要推遲，但是價格上漲的趨勢應該説還是確定的，今天實際上是這種預期的一種體現。

    從對市場的反應，因為我們主要看對二級市場，對個股的一些反應，應該説上調價格這個政策，大家首先反應的肯定是對中石化、中石油、電力企業是一個非常大的利好，而且中石化和中石油公司本身的人員他們就很直言不諱的説，這個價格上漲對他們的業績提升是非常顯著的，雖然從6月開始算是半年的價格上漲，但是應該説對業績的影響還是非常大。我們從盤面上看，其實大家應該注意到，最近一段時期，中國石化表現是非常強的，在大盤非常弱的時候，中國石化經常出現上漲，一方面是市場的預期，另一方面中國石化由於權重的作用，在當前市場比較弱的時候，它的表現對市場多多少少還是有一些提振作用，在信心上還是有一些支撐的。所以今天這個政策出來，我們首先反應是對中石油和中石化，應該是一個比較好的。但是我們今天從盤面上看，早盤的時候開盤是非常高的，中國石油幾乎是在漲停板的價格，中國石化也是不低，但是之後又出現了一定的反復，也就是説市場對二級市場的認同可能和價格上漲本身對業績的影響還是有一定的差異，並不是完全同步的，這是個股方面。

    其實電力股今天表現得也很不錯，像華能國際，包括大唐發電，還有一些像水電股表現得都跟不錯，今天應該説都是位居漲幅前列，所以對於電價上漲方面，對相關上市公司的影響是比較大的。電價上漲和油價上漲還是有一定的區別，我們國家火電發電主要是佔主導，用煤這一塊成本比較高，大家知道煤炭價格今年漲幅比較大，但是雖然原來有一個煤電聯動的規則，但是煤炭價格連續上漲以後電價並沒有上調，當然原因也和油價遲遲不上調的原因也是類似，主要是考慮通貨膨脹的壓力，並不是不上漲，只是時間推移。今天我們看到電價上漲的幅度並不能完全彌補煤炭價格的上漲，和成品油價格還不太一樣，電價上漲的幅度可能還遠不能抵消煤炭價格的上漲，所以説電價上漲只是減緩了前期電力企業的壓力，現在大家提到未來的電價可能還有進一步上漲的可能，所以今天的電力股應該説受這個影響表現得還不錯。

    再有一方面就是水電股，大家都知道，這個調電價調的是火電企業，由於火電的發電價格上去的話，水電可能或多或少的也會有一定的提升，而且水電沒有煤炭成本的壓力，所以水電可能今天表現得會更突出一些，實際上也是受到價格上漲聯動效應，這是我們從個股上來看。但是大家可能今天比較困惑的是大盤的波動，在開盤之前實際上很多的機構也對今天的大盤進行了一些預測，大部分人認為今天的盤面會出現一個比較好的走勢，原因就是由於這個價格上漲的政策對這些企業應該説影響是比較大的，而且這些企業是帶權重的，我大概粗略算了一下，中石化和中石化兩隻股票的權重，如果我們以總市值大體估算的話，它們佔到整個上海市場的20％以上，幾大電力公司算起來也要佔到20％以上，這兩塊加起來就是40％，就是説如果這些受益股出現比較好的表現，對指數的影響會很大。在當前這些大權重股如果有表現的話，對市場應該説還是一個積極的因素。

    但是我們看到早盤高開以後又下探，這個是因為目前的市場心理確實是非常不穩定，雖然價格上漲給一些公司和行業帶來利好，但是大家也看到了一些負面的因素，負面的因素主要表現在兩個方面，一個方面就是油價上漲有利好的就有負面的，比如像一些交通運輸類的股票，像高耗能的，有色生産的企業，包括一些製造業，由於油價的上漲可能成本就會增加，未來業績就會受影響，這也是很大的群體。

責編：韓文燕