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“十連陰”後大盤報復性上漲 基金經理慎對反彈

 

CCTV.com  2008年06月19日 06:36  進入復興論壇  來源:中國證券報  

  昨日股市結束“十連陰”,上證綜指大漲5.24%,成交量也有所放大。儘管市場出現了難得的反彈,一定程度上提振了投資者信心,但基金經理仍對後市保持謹慎心態,認為昨日的上漲更多是技術上的超跌反彈。

  反彈而非反轉

  “在‘十連陰’後,市場本身存在一定的反彈動力。這次上漲儘管有朦朧利好信息的刺激,但我覺得更多是一種市場自發的超跌反彈。”北京一家基金公司的基金經理分析認為。

  上周市場以毫無抵抗之勢一路擊穿3000點的“政策底”支撐,此後更由於政策的真空順勢穿破2900點,深成指幾乎以同樣的氣勢跌穿了萬點大關,14%的周跌幅也創出1996年年底以來的11年之最。截至本週二,上證綜指收下10連陰,創造了A股新的“連陰”紀錄,而全部A股動態市盈率已經下滑到不到20倍。

  “跌到這個位置,一些業績比較明確的股票已經明顯跌不動了。在空方能量短期已經急劇釋放之後,技術上反彈的需求十分強烈。”某基金經理表示。

  但接受採訪的基金經理普遍認為,昨日的上漲只能理解為反彈,在高油價、高通脹、上市公司業績增速下滑等諸多因素並未發生實質性改變的情況下,大盤運行的趨勢沒有改變。

  華富基金研究總監程堅表示,“目前來看只能説是反彈,畢竟宏觀經濟目前的數據還不支持反轉,至於反彈能到什麼高度很難判斷。如果説能有外界的力量推動一下,也許高度更高一些。如果沒有外界的力量,純粹靠市場自身技術性反彈的話,可能高度有限。”

  “反彈的能量得到釋放後,大盤可能將重回原來的趨勢,不排除進一步下探的可能。”這位基金經理表示。

  通脹預期制約市場

  “我們認為中國經濟在這次控制通脹的過程中,可能不得不付出讓經濟增長放緩這樣的代價。”程堅表示。

  5月份CPI數據出爐後,月度同比增長數據繼續下降,符合市場預期。但如果考慮到國家對油和電的價格管制,以及國際市場大宗原材料(尤其是原油)價格的持續高漲,通脹是否已被控制還存在不確定因素。5月PPI數據創下2004年11月以來新高,就説明CPI依然有反彈的可能。建信基金認為,未來成本推動將繼續對價格産生推力,防止通脹仍將在相當一段時期內成為宏觀調控的核心目標之一,貨幣緊縮的力度應不會放鬆。

  “高通脹環境下企業成本上升,利潤必然會受到不同程度的影響。目前大家預期今年上市公司業績增速在20%左右,我認為還有進一步下降的可能,而明年的形勢更加嚴峻。如果考慮到這一因素,目前的估值水平並不保險。”一位基金經理表示。

  而在今年油、電價格管制即將放鬆已成市場共識的情況下,通脹形勢將更難控制。“不過油、電如果提價,對中石化、中石油和電力行業業績肯定有所提升。而且大家現在看CPI時都會考慮到價格管制,一旦管制放鬆,石頭落了地,通脹預期反而可能沒有那麼強烈。”程堅這樣對記者説。

  昨日大盤大幅反彈,但基金經理仍對後市保持謹慎心態。

責編:李菁

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