警惕五類季報地雷跳水風險

    北京首放研發總部　

　　一、首放視點：過熱CPI及個股業績地雷的風險釋放，將拖累市場矯往過正再度探底，業績地雷跳水風險值得警惕和防範。

    備受市場矚目的經濟數據終於出臺，受食品價格上漲21%等因素影響，3月CPI上漲8.3%，1季度CPI同比上漲8%，CPI數據處於歷史較高水平，投資者對高通脹和經濟下滑風險的擔心，還是影響到週三市場縮量震蕩調整。盤中比較引人擔憂的現象是，長江電力、雲南銅業、北人股份、通寶能源、贛能股份等一批年報和季報業績預降或預減股出現跌停或者大幅下跌，帶給市場新的利空衝擊因素。這些大跌個股中，長江電力作為超級權重電力股跌停，帶給市場的震撼無疑是極其強烈的，直接引發整個電力板塊的調整。而雲南銅業從98.08元跌到4月15日收盤31.40元，階段跌幅高達67.99%，屬於過度超跌股，但週三卻因07年度業績下降，股價再度被牢牢封死跌停。隨著一季報批露逐步進入高峰期，這種業績地雷的炸響，顯然將會對場外抄底資金形成新的威懾。

    從週三市場走勢看，儘管CPI數據符合市場預期，但是，在政策面始終沒有有力政策護盤的背景下，多方始終難以完成強力集結，而個股年報或季報業績預降或預減，成為空方借勢發力的著力點，短期看過熱的CPI及個股業績地雷仍可能會拖累市場再度探底。從中期角度看，這種無量下跌屬於典型矯枉過正，隨著各類個股的過度下跌，市場中期風險得到階段性過度釋放，這就為在3300點至3000點區域，成功構築階段性中期大底創造了堅實基礎。目前很多機構在耐心等待政策面出現重大轉機，以期階段性政策底與階段性市場底形成強烈共振，從而形成階段性自救行情。

　　二、調研信息及板塊、行業研究動向：短期重點防範五類業績地雷跳水風險。

    據國家統計局最新數據，一季度工業生産增速減緩，企業利潤增幅回落。全國規模以上工業增加值同比增長16.4%(3月份增長17.8%)，比上年同期回落1.9個百分點。1─2月份，全國規模以上工業實現利潤3482億元，同比增長16.5%，比上年同期回落27.3個百分點。在39個工業大類行業中，34個行業利潤同比增長。新增利潤前五大行業是：石油和天然氣開採業、煤炭開採和洗選業、交通運輸設備製造業、農副食品加工業、通信設備計算機及其他電子設備製造業。由於原油、煤炭價格大幅上漲，石油加工煉焦及核燃料加工業由去年的盈利轉為虧損，電力、熱力的生産和供應業盈利大幅度下降。若剔除這兩個行業，其它行業實現利潤同比增長37.5%，上升6.1個百分點。

    根據統計數據及各方面因素綜合分析，對於1季度業績可能存在下降預期的五類品種，還是應注意規避其中潛藏的短線風險。第一，石油加工行業出現較大虧損，在雲南銅業、長江電力跌停之後，中國石油、中國石化兩大權重藍籌短期將怎樣走，成為市場重要關注焦點。第二，電力、熱力行業，由於煤炭價格上漲出現行業性業績大幅下降，對於那些調整不夠充分的品種，短期應注意規避業績下降導致的短線跳水風險。第三，在人民幣加速升值的背景下， 對於外貿出口型企業、紡織類企業，如果股價調整不夠充分，應注意規避業績下降的潛在風險。第四，隨著今年以來我國股市持續調整，對於那些投入較大資金，進行股票投資或者基金投資的上市公司，相應出現一季度業績下降的可能性增大，如果股價調整不夠充分，一旦真的出現業績下降或者虧損，股價短線往往會出現較大幅度下跌。第五，對於創投、新能源等熱門題材品種，往往缺乏業績支撐，季報如果業績平穩尚好，一旦出現下降，會否出現大跌，實屬難以預料，提前逢高防範的確很有必要。當然，這裡本欄也提醒投資者，由於大盤階段性大跌已經接近50%，市場距離階段性中期反彈已經越來越進，對於那些階段性跌幅超過60%的品種，目前階段炸響業績地雷，過度超跌未來很可能將造就超跌反彈大牛股。這就提醒投資者在這種業績地雷炸響的過程，對於這些極度超跌股而言，很可能將跌出新的階段性投資機會，過度盲目殺跌存在相當風險。

　　三、盈利預測：長江電力(600900)：由於預計公司一季度凈利潤將降低30%─40%，基本每股收益比去年將降低40%─50%，季報預將導致週三盤中放量跌停。首放信息監測系統數據顯示，預計公司08年、09年每股收益分別為0.58元、0.65元。短線放量下跌，短期走勢觀望為宜。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

　　四、投資評級：金馬股份(600309)：週三跌停，首放信息監測系統數據：預計公司08年、09年每股收益為1.02元、1.10元。首放認為：週三跌停，存在一定補跌風險，短期規避為宜。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

責編：韓文燕