史煒:政府不救市 並不等於政府不作為

　　政府不救市並不等於政府不作為

　　中國A股從6000多點直落至當前的3300點。4月14日，滬指失守3300跌近200點，創今年來第3大日跌幅。政府若救市是行政行為，在我國目前的行政管理和行政決策體制存在諸多弊端的情況下，單純的行政干預和行政保護只能釀就今後更大的股市危機。

　　全流通改革的大旗下，一夜間在資本放大幾十倍的情況下獲得了不久後的流通權利，而股市隨後也瘋狂地上漲了6倍。但是，在當時的行政管理體制和思維慣性下，決策層是不會考慮大小非解禁後市場的危機的。

　　2008年當中國A股跌得支離破碎後海外熱錢再次涌動時，管理層還是無動聲色。事實上，中國股市跌到今天的情況，各種體制矛盾已到了非解決不可的地步。目前國內已有多家基金的市值遠遠跌破發行價，大量基金的市值僅相當於發行價的60-70%，股市再跌幾輪，基金市值跌至發行價的50%以下極有可能出現。一旦這成為現實，基金是清倉還是破産將不再是股災問題，而是國民安全問題。所以，今天股市暴跌實質上是前兩年政策留下的後果，是對潛在風險缺乏預警手段的後果。為此筆者建議，管理層在目前的市場情況下，在體制創新上建立新對策。

　　首先，對大小非的尚未流通的國有股(包括國有法人股)在上市流通時，徵收利得稅，且按所得稅的徵收方式，按梯度收取，以此作為國有資本向國家交納的紅利，而所收的紅利國家應全額用於成立專門的"中國證券市場風險基金"，今後凡是組建新的基金公司，必須以實物、貨幣、擔保性資産認購一定數額的風險基金額度，以此在基金出現超正常虧損時，以所認購的風險基金衝抵，以此保障基民的基本利益。

　　第二，證券監管機構與金融監管機構應聯合成立對海外"熱錢"的監控機構，對外資以假投資、虛假貿易進入中國股市的資金，應建立相應的法律手段予以"阻、限、罰、扣"，或以特種稅收抬高海外投機資本進入的門檻，對參與海外熱錢進入中國資本市場的中資公司要予以重罰及追究刑事責任。

　　第三，在中國法律允許範圍內，繼續堅持適度開放外資進入中國證券市場的政策，並在有關法律法規上逐步與國際接軌。目前的法律法規及有關政策，須儘快進行調整和健全。

　　第四，對流通市場的非國有機構、基金和一般股民，應降低印花稅，特別是對散民，印花稅的稅率在適當的時候可以與交易次數或金額挂勾，交易次數越多，交易金額越大，印花稅在基準稅率的基礎上，下調的幅度就越大，同時，在國家整體所得稅制度不健全的背景下，管理層應明確3-5年之內，不對散民徵收利得稅，同樣，股市年凈收入大於12萬元的散民，應免除年底的稅務申報，事實證明對股民報稅的政策在現階段一是操作難，二是存在不合理因素，三是效果甚微。

　　第五，禁止證券管理層的高管隨意在公開媒體發表"個人觀點"，禁止其在國內外的會議上發表可能引發"猜想"的不負責任的言論，並明確問責制及行政處罰條例及相關的刑事訴訟條例。

　　第六，逐步實施資本市場、證券市場重大決策的透明度，應以開放的思維和創新的精神廣泛聽取金融界以外的經濟專家的意見和建議，推進決策的科學化程度。

　　第七，逐步建立和規範對基金公司的管理與監管，在進一步擴大和發展新基金的同時，必須儘快建立基金的風險防範和虧損補償機制，以此在鼓勵廣大散民投資基金的過程中，其購買基本的權益能夠得到合理範圍內的保障。

　　第八，金融行業、證券行業的行政管理體制改革步伐應進一步加快，為了滿足中國社會主義市場經濟建設的需要，為了應對國際勢力對中國發展的干擾和擠壓，金融證券優先實施行政管理體制改革已迫在眉睫，"不斷開放與強有力的自我保護並存"的管理機制將是未來中國資本市場持續穩定發展的核心基礎。

　　第九，強化對證券行業的監管，重點是對媒體、電視與網絡股評、股票宣介等予以嚴格監控，要對股市"黑嘴""黑媒"採取嚴厲的法律制裁，對其所在的機構和傳媒部門予以相關的嚴罰嚴懲，對上市公司與證券機構聯手製造消息，必須追究相關的刑事責任。

　　第十，應逐步建立散民入市門檻，對特困階層或低收入階層，應採取限制入市的有效辦法，以此防止其因為股市的損失引發家庭及社會的不穩定，對於特困階層，可以按目前的判定條件，劃定為年齡在45歲以上，開戶金額低於2萬元者需向開戶部門呈現工資證明(如工資存摺等)，呈現參加社保的證明，甚至可以呈現家庭主要成員的收入證明等，凡可以判定其入市資金超過其家庭基本風險承受能力的人，證券公司應拒絕為之開戶，或建議其購買相對有保障的基金品種。

　　總之，在中國股市進入一個特殊的、新的階段後，證券管理與決策機構應以更開放、更科學、更利於長遠發展、更利於社會穩定、更利於建立和諧社會和科學發展觀的方式方法，變政府或政策救市，為按社會主義市場經濟規律以體制創新來推進證券市場的健康發展.

責編：李菁