理財週報記者 李曄斌/文
今年以來,上證綜指從5300多點一路下跌至3200多點,其間,陸續有新基金獲准發行,截至目前累計達30多只。理財週報記者專訪富國天成紅利基金新任基金經理于江勇,以及東吳行業輪動基金新任基金經理龐良永,為投資者講述新基金的抄底方案。
建倉方向:
消費類、製造業、新能源、資源類
《理財週報》:作為一隻新基金的管理者,你今後會在哪些行業中選擇建倉方向?
富國天成紅利基金新任基金經理于江勇:大致有四個方面建倉方向:首先是消費類上市公司,因為現在隨著人民幣的加速升值及國際經濟的蕭條,外部需求會讓人有一定的擔憂,但以上因素對我國內在需求的影響很小,所以我認為消費類上市公司將持續景氣。
第二大類是一些傳統的製造行業。我們説勞動密集型産業因為人民幣升值等因素,導致出口受到很大影響,但一些依靠技術優勢、品牌優勢打入國際市場,進行全球佈局的製造企業不會受很大影響,據我了解,這些機械裝備類上市公司近幾年在歐洲市場擴張非常快,而這些地區是以歐元為計價單位的,不存在人民幣升值問題。
第三大類是新技術、新能源行業,這類上市公司多而雜,容易判斷,我會適當動態配置。
最後一類是資源類上市公司,包括煤炭、有色等行業。這類公司雖然目前估值仍然偏高,但我是長期看好的。
《理財週報》:現在有三隻股票,股票A市盈率最低,處於安全邊際之中,股票B所處行業在今年有望持續景氣,但估值不具有優勢,股票C非常符合您基金選股定義的類型,您會如何選擇配置?
于江勇:我會選擇B,但需要注意的是雖然行業景氣,但不代表其中的上市公司一定具有投資價值,還是要選擇比較具有代表性的龍頭企業。
而A類股票只是方向性的選擇,如果我不看好後市,我會適當配置A類公司。很多人奇怪為什麼我沒有選擇C類股票,因為雖然我可能比其他基金經理更了解這家公司的優勢,但相對地,對這家公司的劣勢我也更清楚,所以我在選擇時會更慎重。
“二季度末或將反轉”
《理財週報》:經過一季度的大幅下跌,現在估值是否合理?
于江勇:如果從PE的角度來看,對應2009年15倍的PE,一些超跌藍籌股還是具有一定估值優勢的。一季度上市公司的業績肯定還是會不錯的,未來怎樣很難説。有一點我們必須需要清楚,高增長不會持續,20%的增長是比較理想和可期的。
至於市場何時才能反轉,我認為二季度末市場會有所變化。因為一方面四月以後,市場的解禁壓力將逐漸減少,即便面臨8月的第二波解禁高潮也要比2月的第一波好很多,因為8月的限售股以大非為主,大股東如果對公司有信心的話就不會大量拋售公司股票,並且還要得到國資委的允許,完全不同於2月新股配售解禁拋售的壓力。
另一方面,等到二季度末,CPI、外貿順差等數據會逐步回歸理性水平,信心也將逐漸恢復,投資者必須清楚我國作為全球製造業基地的地位不會輕易動搖,中國經濟增長仍然可期。
雖然外界一直在討論現在到底是牛市還是熊市的問題,我認為如果把時間拉長2008年只會是調整的一年,因為中國經濟還在快速增長,上市公司盈利增長前景去年這麼樂觀,今年不可能會又一下子變得那麼悲觀。