30隻新基金第一動向:1500億資金十萬火急報到

　　李曄斌 理財週報

　　據統計，今年陸續獲批發行的新基金達30隻，每只募集上限100億，按照保守估計平均每只能募集50億資金，那麼將有1500億資金入場。據理財週報記者調查，這1500億新資金未來建倉重點均指向大盤藍籌股。

　　30隻新基金帶入1500億資金

　　在過去的兩個月裏，股票型基金不知不覺已經獲批達到20隻，特別是近一階段，上投摩根、博時和嘉實等大型基金公司基金也在獲批之列。從小基金公司逐步到大基金公司的産品，説明了政策面的改變還是有的，就是這種累加的效應大家感覺不明顯罷了。如同2006年，2007年的加息一樣，加一次沒什麼，逐步加多了影響就大了。

　　大量的新基金獲批後即面臨發行，今後一段時間，新基金髮行將出現有史以來最密集的發行潮。統計顯示，今年新獲批的30隻基金中，只有3隻基金在3月份結束髮行。而進入4月以來，約有10隻新基金正在發行，還有17隻等待發行。4月份的新基金髮行數量和待發總數，均創下新高。此前，在2006年9月份，新發和待發基金合計曾經達到過13隻。

　　從目前公佈募集説明書的新基金情況來看，都把募集上限定在100億左右，當然市場不理想，指望每只新基金募到100億並不現實，但即便每只新基金只募集到50億，近30隻新基金帶入場內的資金也將達到1500億。

　　進入4月之後，市場環境也為新基金建倉創造條件，可確定的有利因素在不斷轉暖：首先，談“非”色變的大小非解禁量大幅度降低，解禁額度將縮減至約1500億元，較3月份降低六成。同時隨後的二季度是2008年大小非解禁壓力最小的季度，有利於改善資金面供求關係。

　　新基金急於馬上建倉：做多比做空有利

　　按規定新基金有6個月的建倉期，它們會不會馬上建倉？建倉的方向在哪？

　　“對於新基金來説，做多比做空有利。”一位基金公司渠道部人士向記者道出其中利害，“假如股市繼續跌，新基金從零建倉，跌幅肯定要遠小于老基金，對它負面影響並不大。但市場一旦反轉，新基金又趕上建倉，選擇餘地遠勝於老基金，買入龍頭品種，在凈值表現上很能出風頭。”

　　交銀施羅德專戶理財總經理趙楓向記者表示：“我專戶理財看空就可以空倉，但開放式基金做不到。”他認為，基金經理能力是否出色更多情況下只是看其業績在同類基金中的排名，而不是看絕對收益，即便虧損，但只要虧得比其他基金少，那他也是英雄。所以，即使是看空的基金經理也要做多，更不用説看多的。

　　不但基金經理傾向快速建倉，基金公司建倉的迫切心情也有過之而無不及。幾隻先前發售的基金雖然發售情況並不理想，但相關市場部人士並不擔心，“募集到的錢少，更利於快速建倉，凈值上去了，只要短時間內看到賺錢效應，再開放申購，份額立馬就會上去。”一位具有多年新基金髮售經驗的市場部人士向記者表示。

　　的確，基民中很多一部分仍然是所謂的趨勢投資者，在下跌的過程中，基金募集的速度會比較緩慢，甚至賣不動，但是隨著大盤越來越接近“疑似底部”，一旦市場出現止跌跡象，在大量新基金同時在發的情況下，之前贖回的資金，回流的速度可能也會超出想象。

　　新基金集體劍指大盤藍籌

　　從基金經理、基金、基金公司及市場四方面因素出發考慮，可以發現新基金的目標仍然都指向了大盤藍籌股。

　　基金經理方面，如果新基金的基金經理之前擔任基金經理，那麼新基金肯定具有老基金的烙印，目前來看，幾位基金經理之前的選股思路並無新意，偏重以大盤藍籌股為主，相信新基金仍然會延續以往的風格。

　　而研究員轉職而來的基金經理則更不會貿然選擇具有成長性的冷門股進行投資，因為往往黑馬股的潛伏期要遠勝於新基金經理的業績考驗期，華夏大盤的王亞偉等得起，他們卻等不起。

　　從基金本身來看，公募基金的選股策略簡單的概括就是：從公司投研團隊篩選出來的股票池中選擇價值被低估的投資品種。

　　其實經歷兩年牛市，已經很難找出尚未被發掘投資價值的個股，現在所謂的“價值被低估”更多情況下是跌出來的。此輪行情，大盤藍籌股是跌幅最深的板塊，而大盤藍籌股又無一例外的是各家基金公司股票池中的必配品種。

　　另一方面，隨著大盤連續下跌，老基金處在水深火熱之中，日子並不好過。新發基金要想建倉，首先救的將是自己基金公司旗下的重倉股。國盛證券認為，無論從價值投資還是從安全邊際，或從大牛市將延續還是從超跌反彈而言，甚至是股指期貨的戰略資源考慮，大盤藍籌股都是最佳選擇。

　　從市場的角度來看，如果仔細回顧2006年以來的牛市歷程，我們可以很清晰地發現其中的一個明顯特點，即二八現象或者八二現象總是在固定的週期裏呈現輪動交替。

　　如2006年的8月份開始至2007年的2月份，銀行、地産等雙雙大漲，其中新上市的工商銀行更是大幅井噴，短期內出現翻番的走勢。但隨後，工行出現了大幅的下跌，跌幅逼近50%，帶動了指數也出現了震蕩。2007年的上半年，直至印花稅公佈之日5月30日，市場的最大熱點就是題材、低價、補漲之類的個股。

　　隨著提高印花稅，題材股受到了猛烈的衝擊，一蹶不振，但中國平安、大秦鐵路、興業銀行等新生代藍籌股再度啟動，推動了滬指衝擊到了6124點。

　　在2007年的10月份之後，地産、銀行、鋼鐵、汽車、港口等權重股紛紛進入連續大跌，跌幅甚至超過50%，但農業、創投、奧運等題材類個股開始表現，直至4月初出現了大幅的補跌。而恰從4月開始，工行、平安、萬科等悄然走強，有明顯的資金流入。所以，不難發現其中的規律，無論是權重股還是題材股，持續的時間都在5個月的時間。新基金是否會促成風格再次輪換我們拭目以待。

責編：李菁