建立上市公司強制現金分紅制度 設立平準基金

    □本報記者 王光平 北京報道

    北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐日前表示，在已規定證券投資基金盈利必須分紅（分紅轉投資須經投資者認可）之後，也應建立上市公司強制現金分紅制度。這有利於改變投資者主要通過賺取差價來獲利而助長市場炒作的現狀。

　　設立股市平準基金

    曹鳳岐指出，首先要把股市的功能定位為投資的市場，而不只是融資的市場，以此改變投資者對市場供求關係的預期。

    他分析説，要發揮股市的融資功能，首先要發揮好股市的投資功能，如果投資者都虧損了，那麼投資者就不會再入市。“要愛護股市，保護好股市。”曹鳳岐説，對於大小非解禁與拋售以及上市公司再融資行為，要出臺明確的制度規定，合理引導其行為。另外，對於IPO節奏，也要明確在必要的時候可以進行必要的行政干預。

    針對股市暴漲暴跌的情況，曹鳳岐建議，可以考慮通過特定的機構以法定的方式設立股市平準基金來平抑股市的大起大落。在市場出現不正常的波動時，動用平準基金，通過買入或者賣出股票，按照逆大盤指數方向操作來平抑證券市場非理性的劇烈波動，達到調節股票市場供求關係，進而穩定市場的作用。

    從海外證券市場看，香港、韓國等都曾設立股市平準基金，並且在穩定股市方面發揮了比較突出的作用。比如，1998年東南亞金融危機時，香港特區政府動用了1000多億港幣的外匯基金進行干預，避免了股市的大幅波動。韓國政府1990年設立的股市安定基金在穩定市場方面也發揮了一定功效。

　　積極培育藍籌股市場

    曹鳳岐指出，要積極培育藍籌股市場，特別是發行大盤藍籌股。他認為，大盤藍籌股是我國優秀企業的代表，由於市值比較大，不容易被炒作，能夠起到穩定市場的作用。

    曹鳳岐還建議，要促進股市更加健康平穩地發展，需要大力發展機構投資者，進一步發展證券投資基金市場，充分利用證券投資基金專家理財的優勢和通過投資組合防範、分散風險的特點，維持股市穩定。“美國60%的家庭都持有基金，在我國，散戶也應該更多地投資基金市場。”此外，適時推出股指期貨，完善股市做空機制；進一步發展多層次資本市場，讓投資者可以擁有更多的投資渠道，如大力發展中小企業板，推出創業板市場，建立健全非上市公司股份轉讓系統，改善和推進面向法人的産權交易市場等。

責編：韓文燕