□君之創諮詢仇建宏
中國證監會日前就修訂《證券公司風險控制指標管理辦法》公開徵求意見,而作為徵求意見文件的一部分,新版《證券公司風險資本準備計算標準》隨之發佈,風險資本準備計算標準均有大幅提高。同時,加有其他配套規定和通知出臺。
從新發佈的文件來看,主要涉及券商的自營、經紀和創新類業務這三大塊,表明管理層在市場大起大落之時,開始嚴把證券公司風險“閘門”,不希望券商在兩年牛市大收穫之後,重走以前的老路。
謹防南方證券悲劇重演
年報顯示,上市券商自營業務規模總體處於合理區間。例如行業龍頭中信證券,其凈資本達到400億元以上,而自營業務規模還不到200億元,離不得超過凈資本100%的要求還遠。又如東北證券,2007年底凈資本13.88億元,年末4.15億元的證券投資規模中有99.5%為股票資産,以此看做得也還規範。
此次新規定,就控制券商自營業務風險提出了新的要求???證券公司自營股票、權證、股票型基金等權益類證券的合計額不得超過凈資本的100%;自營固定收益類證券的合計額不得超過凈資本的500%。這主要是考慮到目前已經上市的券商將陸續增發,未上市的券商將陸續IPO,屆時券商凈資本將大為增加,為了預防投資上的衝動,避免發生類似以前南方證券的悲劇,所以未雨綢繆,先提前做好相關的規定。
進一步規範經紀業務
在經紀業務這一塊,新規定主要有:證券公司分公司不得直接經營營業部業務;規範了證券營業網點設立和撤銷,同時還規定了證券營業部“牌照”不得轉讓,不得異地遷址,將符合條件的證券服務部規範為證券營業部等事項。
其實,在前面我們就已經知道券商的經紀業務對其仍然是相當的重要。但券商在實際操作中,也暴露出了一定的問題,比如異地遷址等現象。此番新規定,將進一步規範好證券行業的經紀業務,將之打造成為證券行業的立身之本。
擴展券商的業務空間
創新類業務被視作為券商可以施展抱負的一個舞臺。諸如券商直投業務、融資融券、股指期貨等創新類業務,將大大擴展券商的業務空間和盈利空間,從而可大大改變以往券商靠天吃飯的境況。
在新規定中,提到了對單一客戶融券業務規模不得超過凈資本的5%。還有,此番加強券商“風控”,其實也在為融資融券鋪路。
根據西方國家投資市場的經驗,融資融券將擴大交易量20%到30%,這將增加券商的佣金收入。雖然融資融券業務並沒有專門行文推出,也還沒有融資融券業務推出的時間表,但畢竟一個具體的新業務的推出,需要有相關的規章制度做好配套,這次可以説是法規先行,這也給市場帶來了一個新的希望。
責編:李菁