今年市場充斥不確定性 基金經理後市分歧加大

　　國金證券基金研究中心

　　從2008年1月1日到2008年3月31日，上證指數跌幅超過34%，因此很多投資者對2008年的市場走勢和重點投資行業感到迷茫。近日，國金證券基金研究中心根據基金2007年公佈的年度報告，匯總和分析基金經理對於市場展望和投資策略。

　　基於2008年證券市場充斥著不確定性，基金經理對於後市看法表現出較大的分歧。有基金經理表示出證券市場還是長期牛市的樂觀，也有小部分基金經理則拋出牛市主升浪已經結束的悲觀論調。雖然還有一部分基金沒有對指數走勢作出預測，僅僅表明了重點關注投資機會，但是基本上基金經理對2008年的市場走勢看法比較一致，主要以震蕩調整格局為主。

　　部分基金經理在年報中明確表示，牛市尚未結束，2008年不過是長期牛市中的一波整理調整而已。寶盈策略增長基金認為中國經濟快速增長和人民幣匯率升值的因素並沒有發生明顯改變，總體上判斷A股市場仍然是長期牛市，只是2008年可能處於長期牛市的調整階段。而融通動力先鋒基金也表示從長期趨勢來看，現階段所面臨的牛市就是在加息背景下由基本面推動的牛市。從這個層面上來説，只要上市公司盈利持續增強，那麼從長期趨勢來看，牛市的格局就不會改變。

　　同時，也有小部分基金經理看法比較悲觀。有基金經理表示目前估值水平下，牛市已經透支了未來，市場需要逐步消化過高的估值。所以2008年的行情很有可能出現震蕩下行的市場走勢。交銀施羅德藍籌基金認為牛市主升浪結束了，大的趨勢性機會可能要很久才會再來。

　　儘管較大部分基金經理表示了謹慎樂觀的態度，但是與基金2007年第四季度報告（以下簡稱四季報）相比，基金經理對後市的樂觀程度相對降低，而認為2008年投資的困難程度將會進一步提高。與2007年四季報相比，更多基金經理在年報上表示，2008年的操作策略更趨向於謹慎。在四季報中，部分基金經理認為2008年市場走勢可能因為面臨過多的不確定性反而導致平穩運行，而年報中，基金經理基本上都修正了這個看法，認為2008年將會是震蕩調整的格局。

　　與2007年四季報相比，投資主線上依舊重點延續內需消費業，受益於人民幣升值行業、抗通脹和央企整合。在2007年年報，部分基金公司表示會關注創投概念、奧運會概念、3G等熱點的輪番表現。也有部分基金公司在年報中提出新的關注重點??節能環保概念投資，比如嘉實、富國、光大保德等基金公司。

　　總體而言，大部分基金經理表示了謹慎樂觀的態度，但是與2007年第四季度報告相比，基金經理對後市的樂觀程度相對降低。

責編：李菁