三大策略應對長陽自救行情

    北京首放研發總部　

　　一、首放視點：153點大漲拉開技術性階段自救行情帷幕，及時把握三大策略才能跑贏短期市場。

    週一個股普漲推動股指大漲153.37點，成攻突破10日均線，滬市收盤逼近3600點，反攻長陽的出現使市場短期展開階段性技術性反彈的趨勢確立。投資者在操作方面可重點注意三點；第一，由於政策面仍保持平靜，週一市場反彈屬於市場自發形成的技術性反彈，顯示在持續極度非理性殺跌之後，市場多空力量短期出現了逆轉。只是，在週一的長陽反彈過程中，成交量放大並不顯著，這意味著週一反彈仍屬於短期技術性反彈性質，反彈如進一步向上，在解套盤及獲利盤雙重壓力下，20日及30日均線仍會受到一定阻力。預示著短期反彈過程中，市場強勢震蕩不可避免，這就提醒投資者在操作上既要防止盲目追高，又要防止盲目殺跌，把握好個股的進出節奏較為重要。事實上從中期角度看，如果政策面始終不作為，或者即使作為，但護盤力度較為有限，比如大小非、再融資等擴容問題得不到及時、有效解決，那麼，大盤中期向下跌穿3000點將只是時間問題。這就提醒投資者，對於短期技術性反彈可以保持一定樂觀態度適當參與，但是，如果政策面持續不明朗，對於市場中期調整趨勢則應保持一定清醒和謹慎。

    二，在短期市場技術性反彈的過程中，對於前期強勢題材股，如果既缺乏業績支撐，股價前期跌幅又不夠充分，對於這類品種短期反彈的高度可能較為有限，未來大盤一旦反彈結束，潛在的大幅補跌調整壓力可能又較大，對於這類品種投資者最好利用反彈進行減倉或者出局。

    第三，正如本欄上周反復指出的那樣，極度超跌股成為市場最為耀眼的大面積漲停的熱點和焦點，比如券商板塊，週一就有超過10隻的券商及券商概念股漲停，成為週一最大漲停亮點。此外，有色、汽車、酒類等板塊也出現大面積漲停熱潮，其中，有色、汽車同券商股一樣，都是屬於極度超跌品種，由於這些板塊中，很多個股的跌幅都高達60%，甚至70%，作空能量的極端釋放，導致一旦反彈來臨，持續向上的爆發力也會比較驚人。在這些極度超跌反彈品種中，投資者在具體操作時，可根據去年10月底以來的階段跌幅排行，以及一季度業績預期情況進行綜合篩選，對於階段跌幅大，比如階段跌幅超過60%，而一季度或未來業

　　二、調研信息及板塊、行業研究動向：極度超跌券商股──風起雲涌掀起大面積漲停熱潮。

    週一兩市有超過10隻券商及券商概念股衝擊漲停，成為極度超跌股最大的漲停亮點，短線仍有進一步作多爆發潛力。中投證券研究報告認為：2008年一季度股票市場出現了較大幅度調整，上證指數跌幅超過3成，二級市場成交量和成交金額環比出現一定萎縮。同時，證券公司股價出現大幅調整，一季度券商行業指數調整幅度達42%。一季度證券市場的大幅調整，對證券公司自營業務收入影響較大，部分券商可能面臨投資虧損。但是，兩市股票成交金額仍然同比增加27.5%，券商經紀業務收入也將同比實現增長。一季度因再融資的增加，券商承銷業務有所增長。在管理層放鬆資産管理計劃審批的情況下，券商資産管理業務有望獲得快速增長。展望多層次資本市場的建設，放鬆證券業務管制、促進證券公司業務創新政策的逐步實施，將為券商帶來更多的業務收入，證券行業收入多元化步伐加快。投資建議：2008年一季度，券商股隨市場持續下跌，由於上市券商受市場行情影響而出現業績下滑的幅度尚不明朗，我們繼續對證券行業維持“中性”投資評級。風險提示：證券行業是典型的週期性行業，業務收入受市場行情影響較大。證券行業對外開放不斷深化，行業競爭日趨激烈。

    首放認為：券商股只所以能大面積漲停，其背後最大的飆漲秘密在於極度超跌，由於板塊很多品種階段跌幅均超過60%，階段性殺跌動能得到極端釋放，就為短期報復性集體漲停提供了強大動力和可觀空間。當然，中期角度看，券商股走勢同大盤波動有很強的正相相關性，這一點也應引起投資者中線關注。

　　三、盈利預測：宏源證券(000562)：超跌券商股週一大面積攻擊漲停，板塊動向引人關注。首放研發平臺及首放信息監測系統綜合數據認為：預計公司08年、09年每股收益分別為1.80元、2.01元，短期報復性反彈走勢值得關注。

　　四、投資評級：東北證券(000686)：週一強悍漲停，成為券商股領漲龍頭之一。興業證券研究報告認為：預計公司2008 年、2009 年公司的凈利潤分別為11.54 億元、13.99 億元， 2008年、2009 年每股收益分別為1.99 元、2.41 元。中銀國際研究報告認為：公司的承銷業務主要針對小型企業，該業務08年有望獲得大幅增長。在銀華基金和東方基金的投資將使其保持較高的投資收益。我們對A股市場的成交量依然持樂觀看法，這主要是由於流通股的快速增加。因此，公司的收入有望保持適度的增長。維持“優於大市”評級。東北證券的估值位於A股上市證券公司中的低端。在目前的市場環境中，我們維持對其優於大市的評級。

責編：韓文燕