2月QFII繼續減倉之旅 投資策略轉向長期

    ⊙本報記者 周宏

    QFII的減倉仍在繼續。

    由上海證券報和理柏中國共同推出的QFII中國A股基金月度報告顯示，QFII繼今年1月份大舉減倉之後，2月份繼續減倉。包括申銀萬國藍澤A股系列基金、保誠中國龍基金等均處於減倉狀態。上述情況顯示，總體上QFII的謹慎態度仍在持續。

　　減倉幅度趨弱

    根據QFII中國A股基金2月報顯示，在2月間，納入統計的10家QFII中國基金的平均倉位由89.05%下降到87%，繼續下降2.05個百分點。至此，兩個月內已經下降近6個百分點。

    在此之前，QFII中國A股基金的股票倉位曾經大幅下降了3.5個百分點，為歷史所罕見。

    其中，申銀萬國藍澤系列基金在2月份成為積極減倉的代表。該系列基金旗下的3號基金在2月份減倉了10.6個百分點。月末持倉比例下降到77.4%。申銀萬國1號和2號基金也是如此，當月減倉比例分別達到4.3%～5.3%，再度趨於謹慎。

    另外，保誠中國龍當月繼續下調股票倉位10.4個百分點。目前該基金的持股比例已經達到了67%，為QFII 中國A股基金歷史持股比例的較低水平。

    值得關注的還有，1月份股票倉位凈下降20個百分點的摩根士丹利中國A股基金在2月份基本保持了上個月的資産配置。2月份中，該基金的股票持倉比例上升了1.8個百分點。

　　策略轉向長期

    雖然整體倉位處於向下調整的階段。但是QFII的投資策略仍然相對穩定，這和內地機構儼然存在較大差異。

    摩根大通中國先驅基金認為，目前環球的商品價格仍處於上升通道之中，美元疲弱固然是原因之一，中國經濟增長亦為助長要素，因中國已成為大部分商品的價格制定者。由於消費物價指數高企，所以該基金對中資股于短期內急升的預期不大，但長線而言中國的增長前景仍令人鼓舞。該基金特別提及，環球信貸市場去向未明，有關大型跨國金融企業的消息，預計將繼續影響後市走勢波動，投資者須採取長線觀點。本基金的策略維持不變，仍著眼于本地主導的增長股。

    荷銀中國A股基金則表示，年初中國出現的50多年來最嚴重的雪災，導致生産停頓和貨品運送延誤，對疲弱的市場氣氛造成打擊。但他們鋻於中國經濟增長穩健、消費趨於上升以及企業盈利增長強勁，認為中國宏觀經濟長期前景仍然向好。事實上，經歷近期的調整後，市場已經較具吸引力，特別是大盤股方面。

    在具體投資策略上，荷銀A股基金表示，鋻於大盤股和小盤股的相對估值差距擴大，該基金將逐步增持大盤股和部分估值具備吸引力的農業股。

　　投資偏向消費和製造業

    除了整體倉位處於下跌之中，QFII基金對投資組合的結構性調整也處於進行之中。

    總體上看，除了少數基金逢低買入銀行外，大部分QFII在2月份開始增持消費、農業和優勢的機械製造業品種。總體上，回避週期性股票，逐步增持非週期品種成為市場的一個重要推動。

    消費品以及中國具有優勢的製造業公司成為首選。其中，相對受到青睞的品種是煙臺萬華、鹽湖鉀肥、東阿阿膠、晨鳴紙業、通威股份、柳工、雲南白藥、振華港機以及三一重工等。

責編：韓文燕