大盤反彈需內外力共振

　　本報記者 王磊 北京報道

　　在外圍市場反彈後保持震蕩的同時，A股創出新低，滬綜指昨日最低點3407.90點與“5?30”低點3404.15點已經“比肩”。

　　市場人士認為，如果説前期下跌是“內憂外患”因素使然的話，那麼現在的下跌可能只是內部因素在起關鍵作用。在這樣的點位上，扭轉大盤弱勢需要內外力的共同作用。

　　“601”艦隊駛向何方

　　近期對股指拖累最大的就是“601”艦隊，其成員中國太保（601601）、中煤能源（601898）、中海集運（601866）相繼破發，而艦隊中的其他重量級成員建設銀行（601939）也逼近發行價。“解鈴還需繫鈴人”，它們的下一步動向必然會對整個市場産生關鍵作用。

　　還會有多少破發的股票？這是目前市場關心的問題。有觀點指出，從破增發價到破發行價，一方面説明市場信心正在繼續降溫，這從中國太保跌破發行價後依然有大量資金寧可認賠出局可見一斑；另一方面，“601”艦隊中的不少個股其發行時正處於市場較熱的氛圍內，雖然這些上市公司有各種優勢，也有一定的增長前景，但有的公司98倍的發行市盈率畢竟不是常態，不可否認不少股票在當時市場環境下的發行價有高估的成分，目前政策從緊、資金緊張的因素在當時是不存在的，所以目前破發就很正常了。

　　期待共振效應

　　隨著市場重心的不斷下移，“押寶”消息面似乎成為不少投資者的心聲。不過，如果仔細思考就不難發現，“押寶”消息面往往只是一種極端心態的折射反映。2002年的“6?24”沒有逆轉當時的跌勢，2007年的“5?30”其實也沒有阻止繼續向上的步伐，所以期望依靠單一的突發消息來改變弱勢只能是“杯水車薪”的作用。

　　有分析指出，目前一方面不應該盲目坐等消息面刺激，另一方面關鍵還在於消息變化是否能夠針對當前市場存在的焦點矛盾對症下藥。目前宏觀調控壓力依舊存在，資金面壓力也沒有因為大密度批准新基金成立而緩解。所以，如果絕大多數投資者“押寶”消息面只是為了逢高減倉的話，那麼即使有消息面刺激也可能只是達到減緩跌速的作用。

　　當然，拋開消息面來看，技術面確實正在向積聚反彈動力的方向發展。以滬綜指為例，從年初的5522.78點開始，到昨日最低的3407.90點，階段最大跌幅為38.29%，經歷的交易日是49個交易日，平均每個交易日下跌0.78%，期間雖有反復，但確實沒有出過像樣的反彈。

　　大盤與個股的技術面超跌因素都在不斷積累，如果適時能有“對症下藥”的消息面變化，那麼在內外力共振的作用下，或將出現一輪比較有力度的反彈行情。

責編：李菁