基金年報出爐 穩健防禦成08年主基調

　　王艷偉

　　今日，7家基金公司旗下共56隻基金披露了2007年年度報告。

　　從已披露的基金年報看，基金經理對2008年的股市判斷都十分謹慎，在操作上也力求穩健，強調防禦為主。

　　博時主題行業在2007年份額凈值累計增長率達188.61%，在同類型基金中排名第三。基金經理在年報中指出，去年年初，博時主題行業在地産、電力、航空、汽車行業上的配置為該基金提供了超額收益。而在房地産價格與地産公司股價飛漲，安全邊際已明顯缺失的情況下，基金經理逐步降低了地産行業的配置，轉而增加了銀行業的比例。從防守的角度出發，該基金在去年下半年大幅增加了交通運輸行業的配置。

　　基金在年報中表達了對通脹的擔憂，稱在調研時發現，企業通過提高産品價格將上遊漲價傳導給下游客戶，已成為普遍現象，令人擔憂。PPI到CPI的傳導完全打通，全社會基本形成一致的通脹預期。

　　對今年的市場，基金也非常擔心，認為牛市已經透支了未來，市場需要逐步消化過高的估值。因此，在組合管理上，該基金將採取防守的策略，不參與概念炒作，配置向低負債、低市凈率、低市盈率、低市銷率的大公司傾斜。

　　同樣表示要以防禦為主的還有基金景福。該基金在年報中稱，對2008年整體市場持謹慎態度，整體盈利機會將遠小于過去兩年，而波動風險加大，大小非流通增加了博弈的難度。主要策略是採取防禦型管理，股票資産比例保持一定的靈活度，類別資産以消費服務等內需資産為核心。基金景福去年的收益率只有94.23%，在波瀾壯闊的大牛市環境下，這一業績與同行相比並不理想。

　　長城消費增值基金在年報中表示，目前市場2007年的市盈率是37倍，預計2008年動態市盈率在24倍左右，2008年成長股的表現將好于價值股，買入成長股可以戰勝大盤的波動，在2008年的市場中，對於一些未來幾年年複合增長率可達到30%以上而估值又比較合理的企業，仍存在較好的投資機會。

　　去年7月17日正式成立的創新式基金瑞福基金截止到去年年末，份額凈值增長了22.1%，低於同期業績基準32.14%的增長率。

責編：韓文燕