太保距破發只剩一褲衩 601大股票遭遇破發風暴

　　張文明 朱秀偉

　　昨日中國太保盤中創出30.01元的最低價，距離30元的發行價僅僅一分錢！今日太保的限售股解禁，會撕掉太保的最後一塊遮羞布嗎？

　　與太保同病相憐的，還有很多601大股票，他們都具有跌破發行價的風險。“君子不立危墻之下”的古訓，投資者千萬要記取。

　　盤面風雲

　　險！太保距破發僅差一分錢

　　首日高點成最高股價

　　中國太保可謂“生不逢時”，去年12月上市之時，正值股市熱議泡沫。中國太保上市當天，大盤收報于5200點，但這個“好日子”也只維持了12個交易日，此後上證指數便一路向下。中國太保的股價也隨之震蕩下跌，上市首日的盤中最高價51.97元，竟成了其之後再也沒能逾越的鴻溝。相反，中國太保甚至頻頻“收穫”新低，使得中國太保的投資者損失慘重。

　　前日盤中最低價30.55元

　　受中國太保3億股限售流通股即將上市流通的影響，中國太保前日再度創下上市以來的新低，當日跌幅為6.58%，成為殺跌陣營中的主要力量。

　　前日，中國太保低開于32.70元，最高衝至32.73元後，便一路向下。在14：00時經過短暫抵抗後，在石化、金融等權重藍籌股的輪番轟炸下，中國太保也加入“空軍”行列，在接近收盤時，股價創下上市以來新低30.55元。但隨後受到買盤的拉升，終盤報收于30.66元，整日跌幅為6.58%，距“破發”僅一步之遙。同時，其他保險類個股也成了下跌的重災區，中國平安跌9.81%，中國人壽跌8.15%，相比來説，中國太保還略顯溫柔。

　　昨日盤中三次俯衝

　　昨日，伴隨著大盤的大幅低開，中國太保也沒能倖免，其低開1.17%、開于30.30元，一分鐘之後，便直撲30.01元，隨後出現急速拉升，遠離30元的“生命線”；此後，又分別在10點28分和11點18分再次回探30元的“生命線”，但隨即都被拉起。在反復的震蕩下探又被拉升後，午盤報收30.75元，上漲0.29%。

　　午後大盤在銀行股和地産股的拉升下，出現急速反彈。中國太保在13點35分將當日的盤中最高價31.39元斬獲，隨後，在空方大面積殺跌的波及下，中國太保完全失去抵抗，最終以30.45元、下跌0.68%報收。

　　昨日，其他兩隻保險股則相當“幸運”，尾盤均被拉起，中國人壽終盤上漲0.24%，中國平安上漲1.03%。

　　今日多少新低可期待

　　此次中國太保的限售流通股的解禁，對於整個保險類個股會帶來哪些影響呢？對大盤又意味著什麼呢？

　　國信證券投資經理張紀龍認為，中國太保跌破發行價的可能性極大，但是由於中國太保的限售流通股屬於股改後發行，與此前發行的“小非”還有很大的差異，由於建倉成本比較高，將會在一定程度上影響這些股東的賣出動能。

　　某位長期跟蹤中國太保的金融保險研究員表示，目前來看，中國太保極有可能成為本輪牛市行情以來首只破發的“中字頭”藍籌。去年有多只個股也曾跌破首發價，但它們顯然不屬於業內所謂的大盤藍籌股，與中國太保不具備可比性，對市場的影響也不處於一個數量級。如果中國太保一旦出現跌破首發價的情況，其它目前徘徊在首發價附近的中海集運、中國銀行等大盤藍籌股都將面臨較大的衝擊。

　　業內人士認為，目前散戶普遍抵觸現有的新股發行規則，因此對砸破新股首發價期望很大，希望以此使得打新資金不再只停留在一級市場，這樣二級市場可能會更加穩定。但是中國太保限售股解禁，可能會帶來其它保險股的投資機會。前段時間招商銀行限售股解禁，當日除去招商銀行之外的其它銀行股全線大漲，成為引領大盤的上升動力。以此看來，中國太保的限售流通股解禁，自身會出現暫時性下跌，但有可能帶來其它保險類個股的投資機會。

　　深度分析

　　怕！四類資金保本線上苦掙扎

　　陽春三月，解禁和融資瀰漫整個股市。

　　統計數據顯示，三月的限售股解禁數量總共為110億股。中國平安首先吹響三月解禁股流通的號角；今日，同為保險股的中國太保將為“中字頭”藍籌股的三月限售流通股解禁畫上一個句號。

　　公開資料顯示，從中國太保的網下發行數據來看，442家獲得配售的賬戶大概可分為以下四種：打新資金、保險信託資金、企業自有資金，以及以基金為代表的金融機構資金。

　　對於中國太保3億股限售流通股的解禁，市場普遍預期其將面臨很大拋壓，那麼，這3億股中的哪些資金會成為拋售主力呢？誰又將打響拋售的第一槍？

　　打新資金可能全部清倉

　　根據經驗，打新資金歷來是限售股上市拋售的“黑李逵”，這類資金由於募集之初的規定使然，一旦資金解禁，馬上就會拋售，並且不計盈虧。

　　經記者初步統計，各類銀行、信託等機構的打新産品在中國太保的限售流通股中共有12743537股，由於中國太保目前的股價非常接近發行價，以每股30元來簡單計算，將有3.823億元的解禁市值。

　　另一方面，此次佈局中國太保的打新資金目前看來極為尷尬，部分重點佈局中國太保的公司，獲利可能難達預期。以中誠信託投資有限責任公司為例，其共有五隻理財産品獲配，新股申購資金信1-4期的打新産品獲配，獲配3081932股，同時還有企業自有資金獲配的306596股，以及證券投資106-115號集合資金信託獲配的1325393股，共持有4713921股，共計使用資金1.414億元。

　　分析人士認為，從目前大盤走勢來看，投資中國太保的打新資金在解禁股上市之時，幾乎不可能實現正收益。同時，由於目前保險股的現狀，不排除這些公司在拋售打新産品的份額之後，同時全部清倉拋售的可能。

　　基金係風格決定行動

　　扎堆中國太保的基金，可謂百花齊放。持有中國太保限售流通股的基金，幾乎包羅了目前所有的基金品種，總計116隻基金，份額13220961股，解禁市值為3.966億元。其中，華夏、博時、嘉實、富國等基金公司都有多只基金參與其中，這也是一股不可小瞧的力量。

　　但是，基金分係分派別已經不再是秘密。同時，參照基金公司對於2008年的投資策略，大多基金公司提出今年不會有大行情，甚至有部分基金公司表示，價值投資仍是主旋律，但今年要適當做些波段操作。分析人士認為，目前中國平安股價一再向下，受此影響，不排除基金降低保險股的倉位。這些基金公司很可能會伴隨中國太保的限售股上市而大幅減持，當然也不排除等中國太保回檔到位再把籌碼撿回來的可能。是拋還是留？這很大程度上取決於中國太保的市場表現。

　　一位深圳基金公司的高層對上述看法也表示認可，其在接受記者採訪時表示，目前市場的相對低位，部分解禁限售股還是有看高一線的可能。但是，一旦市場不斷衝破各方的心理底線，那麼跌得越快拋售壓力越大，助跌效應就會更加明顯。

　　保險信託資金可能適當減持

　　公開資料顯示，中國太保網下發行的3億股共有442家機構獲得配售，持股數從1596股到5589220股，在這其中，持股比重最大的無疑是保險、信託資金，這部分資金掌握了中國太保的最大話語權，總計持有1.911億限售流通股。

　　來自中國太保“競爭對手”的保險資金，經記者初步統計，總計獲配93796338股。這其中，在並列最多獲配股的12個賬戶中，中國人壽獨佔四席，單此四個賬戶就高達22356880股；包括中國平安的自有資金在內，經過記者粗略計算，共獲配25128563股。此外，在獲配對象的證券賬戶中，幾乎包羅了目前國內所有的保險公司，如泰康人壽、新華人壽、生命人壽、安邦財産等；此外，信託資金獲配股為97315332股，這其中不乏國際投資機構的身影，如國際金融花旗、申銀萬國匯豐、國際金融渣打。

　　分析人士認為，由於彼此之間的了解，極有可能會適當減持而非全額拋售。

　　企業自有資金變動概率最小

　　在中國太保的限售流通股中還包括了像紅塔證券等這樣券商，像使用企業自有資金的中海公司。企業自由資金持有中國太保限售藍籌股41842666股；48家證券公司持股41081166股。

　　這類資金一般都扮演著戰略投資者的角色，一般來説，戰略投資者更多是看重企業的投資價值，而不會因為市場的波動而改變投資規劃，一旦看中這家企業的業績增長預期，則堅決長期持有。

　　分析人士認為，目前大盤已經處於相對低位，市場殺跌動能已經顯出疲態，長期持有很可能是他們的最終選擇。

　　後市影響

　　看！破發風暴一觸即發八大藍籌考驗市場

　　新藍籌破發壓力更大

　　2007年眾多的藍籌股選擇在A股發行股票，但是上市後的表現卻讓人大跌眼鏡，紛紛創出上市以來的新低。

　　昨日中國太保一開盤就下跌至30.30元，盤中更是一度下降到30.01元，與其發行價30元僅僅1分錢的差距，破發風暴一觸即發！在即將跌破發行價的重要關口，太保26日又有3億限售股解禁，可想而知中國太保已“岌岌可危”，是否破發？相信一定會引起市場的極大關注。

　　我們再來看看被譽為“亞洲最賺錢公司”的中國石油，最近三個交易日其累計跌幅為13.1%，下跌有加速的趨勢，與其A股16.70元的發行價同樣是越來越近了，在市場極度缺乏信心的情況下，中國石油走勢不容樂觀。不僅僅是中國太保、中國石油，另外包括中海集運、建設銀行、北京銀行、中煤能源、中國神華、中國鐵建等股票走勢都在考驗著市場的神經，一旦出現破發風潮，對大盤的影響將是毀滅性的打擊。

　　破發衝擊不可小視

　　回顧2004年A股市場，同樣出現了一次破發風潮，以新賽股份、兩面針為代表的多達幾十隻股票跌破發行價，而且跌破發行價後的市場表現更讓人揪心：千金藥業在上市4個月後，也就是2004年7月份跌破發行價23.05元，接下來股價一路走低，直到2006年股價才回到發行價以上；武漢健民在2004年4月上市後便很快跌破發行價，到2006年1月股價才重新回到發行價以上，中途雖然有小幅的上漲，但是股價一直在發行價以下運行。東方寶龍、科達股份、華勝天成、博匯紙業等股票同樣如此。通過對跌破發行價的這幾十家上市公司的分析發現，在跌破發行價後，大多數股票都是經過一兩年，並且在市場處於牛市時才回到發行價以上的，可見廣大股民對這類股票的態度。今天，破發風暴一觸即發，如何操作值得廣大投資者思考。

　　我們再來看看當時大盤的情況，上證綜指在那輪下跌中，從2004年4月7日的1783.01點一路跌至最低的998.23點，下跌幅度為44.01%。證券市場上有個理論假設：歷史會重演。我們來看看本輪上證綜指的表現，從最高的6124.04點跌到昨日的3629.62點，累計跌幅為40.73%，而且僅僅花了不到半年的時間，在還未出現個股破發的情況下已經跌幅如此大，可以想見在破發風暴來臨的時候，大盤又將如何走。

　　來源： 解放網－每日經濟新聞

責編：金文建