券商看市：底部未必明確 短線反彈幅度有限

    ⊙本報記者 張雪 楊晶

    週四滬深股指先抑後揚，迎來多日殺跌後的第二根陽線。股指是否已經探明底部？究竟是反彈還是反轉？應該加倉還是減倉？種種問題仍然困惑著許多投資者。為此，記者就上述市場較為關注的話題，採訪了部分券商研究所的分析師。

　　底部探明仍待觀察

    記者在採訪多位分析師時，感受到了券商對於此輪反彈，樂觀中的謹慎情緒。多數分析師認為反彈來臨意料之中，但要説探明底部還為時過早，可能還將二次探底。

    國金證券策略分析師陳東表示，連續調整後，市場估值水平有了明顯回落，尤其是鋼鐵、金融、機械等品種，較低的估值水平為市場短期的反彈奠定了基礎。另外，3月份後市場迎來“大小非”解禁壓力相對“稀薄”的階段時機，與之前最困難的一段時間相比，資金面供求關係明顯改善。

    對於市場是否已經探明底部，大多數券商的研究人員則表現得相對謹慎，認為大盤探明底部還需要一段時間。東方證券張揚表示，底部的形成是一個很複雜的過程，很難判斷什麼位置是底部。只能説，現在的位置是個底位區間。如果長線投資的話，收益肯定比風險要大。安信證券分析師柳世慶認為，真正的底可能還沒有出現。在央行信貸還沒有出現放寬的跡象的前提下，市場很可能維持震蕩格局，還會不斷尋底。

　　短線反彈幅度有限

    針對反彈究竟能維持多久，到什麼幅度，多數券商分析師均表示，此次反彈行情還不是大級別反彈行情的開始。“反彈的力度大不到哪去”，東方證券張揚指出，幅度先看到4000點。安信證券柳世慶也表示，即使市場在持續調整後出現反彈的跡象，也不會是真正的大級別反彈行情的開始，短期風險還是很大。海通證券陳久紅表示認同，指出大盤的上漲，肯定會引發不小的解套盤。

    那麼什麼時候市場才能迎來“像樣”的反彈行情呢？部分券商研究人員認為，大盤真正回暖，還要等績優股止跌企穩。光大證券穆啟國表示，目前的反彈結構還不是很健康，權重股仍然拖累大盤，他預計4月份的行情會好轉。安信證券柳世慶認為，如果物價上漲的壓力得到舒緩，市場將會迎來像樣的反彈。東方證券張揚則表示，反彈前要將之前大家所擔心的問題都消除掉。比如管理層能有效地控制以圈錢為目的的惡意融資，如果能解決這個問題，或許比出臺降印花稅政策還要管用。

　　投資思路選兩頭

    如果按照上述反彈至4000點的預測看，短線可操作性並不是很大。對此，部分券商研究人員提出了兩種選擇股票的思路。東方證券張揚表示，首先建議關注前期的超跌板塊，如地産金融等品種；其次，可以將注意力回到大盤超跌前的主題投資板塊上，如創投、農業、奧運、三通、新能源等。但他提醒投資者，中小市值股票的反彈存在一定危險，不知道什麼時候它們的上漲會戛然而止。

    海通證券陳久紅建議投資者，如果倉位滿的話，反彈上去應適量減倉，見好就收。華泰證券研究所表示，市場普遍開始把2008年的股市定調為調整市，投資者選股和選時應該慎重。除抓住主題性相關熱點投資機會外，在投資策略上建議關注主營業務增長穩定和競爭力強的公司。

責編：韓文燕