剛剛卸任全國人大常委會副委員長的成思危昨日以全新身份“亮相”──北京國際金融論壇主席。作為國內著名經濟學家,成思危對中國股市的關切之情一如既往。在接受《證券日報》記者採訪時他表示,上證指數從6124點以來的持續調整,只是牛市階段的深度調整。
成思危説,2007年股市的暴漲是由某些特殊原因造成的,不可能持續,“一定要從快牛變成慢牛”。暴漲之時累積了泡沫,肯定要有反向調整,所以才有國內股市近幾個月來的持續震蕩整理。僅從滬指本身看,從2006年11月突破此前歷史高點2245點算起,即使按目前的3800點計算,上證指數一年內整體上升了1500多點。“從時間區間上講,仍然在上升中,不能説進入熊市”,他説,“等泡沫擠乾凈了,好的公司(股價)還會起來。”
對於市場熱切期望的降低證券印花稅,成思危表示了明確支持:印花稅應該降一點。不過他同時指出,行政手段可以作用,但效果有限,因此不要指望降低印花稅起到特別大的作用。股市健康發展最根本的還是要提高上市公司的內在質量。
成思危同時認為,僅由上證指數來判斷中國股市的運行,其實存在著嚴重失真的情況:第一,上證指數只代表上證所的股票,只佔整個資本市場的70%左右;第二,上證指數採用總市值計算,跟流通市值的變化趨勢並不一致,且總市值中大盤股、大藍籌的比重特別大。
至於“泡沫是否乾淨”,成思危表示,市盈率是衡量上市公司價值的一個重要指標。他認為,可以參考20倍左右的標準──不過這並不是指整個市場的市盈率,如果是成長性好的企業,可以適當高一點。
“我做過研究,經濟發展和市盈率並不強相關,那種‘中國經濟發展比別人快幾倍,市盈率也應該高幾倍’的説法是沒有道理的。”對部分市場人士所持國內股市市盈率的標準,他並不認同。同時,他還認為,2007年上市公司業績的增速也是難以持續的,“仔細分析就會發現,業績中投資收益佔了不小的部分。”
他進一步指出,“市盈率、換手率雙高是中國股市存在的兩個重要問題。”他解釋説,市盈率高説明泡沫的存在,換手率高説明投機氣氛的濃厚。這些都不是一個健康股市所應該具備的。在過度投機的市場中,投資者通常會漠視企業的經營業績,嚴重削弱資源配置功能,還會助長市場的短期行為,為莊家非法操縱市場提供條件。“一個成熟的股市是適度投機的市場,應該在投資與投機行為之間保持動態平衡”,他寄語投資者,要有長期的投資理念,“選擇一家好公司,然後長期持有。”
在談到當前宏觀調控政策時,成思危表示,最主要的是要執行好,嚴格貫徹,不能有任何的鬆懈與大意。不過他同時談了自己的看法,對於“雙防”,應該正確而全面地理解、貫徹與執行,把握宏觀調控的節奏、重點和力度:一方面是服從於國家整體經濟目標,另一方面是有保有壓。
北京國際金融論壇創立於2003年,已逐步發展成為全球性的高級別金融高峰論壇。第五次高峰論壇將在今年6月份舉行,年會主題為“中國改革開放30年:融入世界──全球金融治理、可持續發展與中國”。
責編:李菁