“絕地反轉”夯實行情底部

　　受到美股急挫的影響，昨日Ａ股市場一度大幅下跌。但由於短線跌幅過大，引發機構資金自救的衝動，上證綜指在探至３５１６．３３點之後就出現報復性彈升行情，收盤時不跌反漲４２．４５點，日震幅達到３４１．２９點，從而在分時走勢圖上形成Ｖ型反轉的走勢。

　　機構資金補倉

　　昨日Ａ股市場的Ｖ型反轉走勢，業內人士認為主要有兩個因素：

　　一是利空接連釋放，使得未來一段時間內消息面相對真空。比如説，中國石油等權重股相繼公佈年報，業績風險得到極大釋放。再比如説，法定存款準備金率的上調意味著在未來一個月的時間內再度出臺從緊貨幣政策的可能性大大下降，這給多頭資金的生産自救提供了極佳的氛圍。

　　二是短線急挫也為機構資金做反彈提供了較具有想象力的空間。昨日，上證綜指最低探至３５１６．３３點，不僅僅離年線位置的乖離率較大，而且離５日均線、１０日均線的乖離率也較大。技術上具有極強的反彈行情要求，而較大的乖離率其實也為Ａ股市場帶來較強的反彈空間，從而激發了機構資金逢低補倉做反彈行情的慾望。

　　兩大板塊彈升

　　從昨日盤面來看，機構資金製造反彈行情是遍地撒網，但實際上，主攻方向主要有兩個：一是前期跌幅較為明顯的地産股、銀行股、鋼鐵股等機構資金重倉股，此類品種的優勢在於２００７年的業績相對喜人，而近期的持續暴跌使得他們的靜態市盈率大大下降。部分品種，比如説，鋼鐵股已降至２０倍以下。而在２００８年業績尚未確定下滑的前提下，此數據就隱含著短線已面臨著估值低企的衝動。機構資金利用２００７年報大做文章，推動著此類品種出現了一波力度較強的彈升行情。

　　二是近期市場較為追捧的主題投資股，主要體現在創投概念股、三通概念股等。此類個股的日Ｋ線圖顯示，在今年春節前後均有明顯的放量行為，表明短線資金在此階段大量介入。而在近期大盤暴跌過程中，他們的股價也隨之下跌，已接近放量的股價區域，意味著短線資金在此階段理論上也具有較強的自救衝動，所以，短線資金借力打力，利用急跌後人心思反彈的市場氛圍，大做文章，有了昨日廈門港務等品種的漲停板。

　　修正技術指標

　　以往經驗顯示，如果短線跌幅過猛，就存在著技術性修正的要求，所以，昨日早盤的急挫就提示著大盤的反彈行情。

　　不過，筆者的觀點是，雖然底部行情初成，但彈升空間相對有限：

　　一是因為此次大盤的反轉主要是由於短線跌幅過猛，乖離率過大所引發的技術性反彈。隨著乖離率得到修正，大盤反彈的動能也會衰退。

　　二是因為市場在反彈行情中未出現新的做多板塊，充其量是原有熱點的生産自救。而生産自救的目的也很簡單，儘量減少浮虧，而不是發動一輪行情。既然如此，大盤在反彈過程中的拋壓就較為明顯，從而抑制大盤的彈升空間。

　　三是因為在昨日反轉過程中，成交量並未有效放大，説明此波行情只是場外資金小幅進場，並不可能掀起大浪。既然如此，筆者推測，反彈空間可能是在年線以及４０００點的整數關口附近。

責編：李菁