平安信託9.6億競得許繼集團 疑似“定向拍賣”

　　備受關注的許繼集團有限公司100％股權拍賣終於水落石出。根據許繼電氣（000400）今日公告，中國平安（601318）旗下的平安信託投資有限責任公司最終以9.6億元的價格競得許繼集團100%股權。雖然股權拍賣已經塵埃落定，但對於平安信託此次競購的目的，業內卻有頗多猜測，是借此收購進軍實業，還是對許繼集團參股的中原證券更感興趣？

　　疑似“定向拍賣”

　　許繼集團此次掛牌出售的包括許昌市政府持有的65％的股份，以及許繼集團工會委員會持有的35％的股權。經審計評估，以2007年9月30日為基準日，許繼集團總資産為460,539.37萬元，總負債為398,004.35萬元，凈資産為62,535.02萬元。全部股權的掛牌底價為8億元。

　　許繼集團100％股權一經掛牌即引起了市場各方的關注，許繼集團持股30.2％的許繼電氣是電力設備上市公司中唯一一家橫跨一次設備和二次設備的公司，作為國家輸配電設備的龍頭企業之一，必將在未來國家對電網的大規模投資中受益。

　　但許繼集團對於新東家的要求卻頗為“苛刻”。根據掛牌公告，其主要條件為意向受讓方或其實際控制人是國內著名企業(但不包括私募投資機構以及外商控股的外商投資企業)；擁有的資産應不少於100億人民幣；意向受讓方須承諾，在受讓許繼集團股權後，對集團的未來發展提供全方位的金融服務和不少於人民幣40億元的長期資金支持，繼續建設許繼集團的“一城三基地”以及經批准的規劃重點項目。

　　此外，意向受讓方的實際控制人在受讓股權後須完善許繼集團公司治理結構和激勵機制；支持許繼集團內部優良的輸變電製造單位整體進入許繼電氣。

　　值得注意的是，許繼集團還要求意向受讓方在提出受讓意向前未投資或經營任何其他直接或間接與許繼集團電力設備産品相競爭的經濟實體，並且承諾受讓股權後也不從事上述行為。此條款直接將同行業的公司排除在外，而“苛刻”的金融支持方面的要求也將受讓方鎖定為國內的大型金融機構和少數幾家大型國企。

　　之前就有傳聞中國平安、中國人壽和中航科工集團三家有意爭奪許繼集團100％股權，但中國平安的呼聲最高。股權拍賣前，中航科工已明確表態退出。記者從知情人士處獲悉，中國人壽對許繼集團股權也並非志在必得。最終，平安信託輕鬆摘牌。

　　意在中原證券？

　　許繼集團的主要業務為股權投資和高壓直流輸電換流閥研發與製造等，其中股權投資涉及輸變電裝備、證券及資産管理、環保工程、民用機電等産業的投資。許繼集團目前控股一家上市公司，擁有中原證券和一家資産管理公司的股權，下轄8家中外合資公司和兩家行業歸口研究所。

　　資料顯示，許繼集團2006年的主營業務收入為25.06億元，利潤總額為1.73億元；凈資産為5.2億元，負債率高達91.94%。一直以來，資金緊缺成為困擾許繼電氣産能擴張和研發投入的瓶頸，中投證券分析師熊琳認為，引入戰略投資者可有效解決上市公司資金緊缺的現狀，推動集團資産整合的過程。

　　記者從知情人士處獲悉，平安信託收購許繼集團後，將提供給許繼電氣40億的無息貸款，第一年將提供20億元，可有效降低許繼電氣日益高企的財務費用率。

　　有分析認為，平安拿下許繼集團股權，許繼集團所持中原證券股權可能是重要目標所在。目前，平安旗下已有一家證券公司??平安證券。

　　許繼集團此前持有中原證券40.06％的股份，一度是中原證券的第一大股東。但在去年河南省投資集團成立後，原河南省建設投資總公司和河南省經濟開發總公司的持股合併，河南投資集團超過許繼集團成為中原證券的第一大股東。

　　業內人士認為，平安要想獲得中原證券這家全國性綜合類證券公司的控制權還需要進一步增持。

　　不過，另一則引入矚目的消息是，花旗集團今年年初與中原證券簽訂業務合作協議，將在近期申請設立合資證券公司。據報道，合資方案已上報至中國證監會。

　　如果花旗集團和中原證券的合資公司獲批，那麼平安就得以借中原證券牽線花旗集團。

責編：李菁