全國政協委員:單邊徵收股票印花稅時機已成熟

　　4123點！繼上周跌破年線後，2月26日，作為市場標桿指數的上證綜指再創新低。

　　股市的重挫，使得下調股票交易印花稅的話題再度成為市場熱議的焦點。

　　據央行統計數據，1月A股交易活躍，交易量放量增加，滬市日均交易量為1392.7億元，較上月增加406.1億元。在日均交易量放大的情況下，印花稅正在分流場內資金。

　　“印花稅急需由目前買賣股票雙向徵收調整為只對賣股票單邊徵收。”中央財經(相關:理財證券)大學證券與期貨研究所所長賀強在接受本報記者專訪時如此表述。

　　其實賀強考慮印花稅單邊徵收的問題由來已久。身為全國政協委員的他，已經打算在綜合市場意見和個人研究成果之後，將所思所想寫成＜建議印花稅單邊徵收的提案＞，在即將召開的今年兩會期間提交全國政協。

　　“提案才寫了一半，要求採訪的記者就不斷。”盛情之下，賀強也沒有披露這份提案的具體內容。“主要是目前提案還不成熟，有一些地方還在完善。總想能夠給大家一個可行、完備的方案。”賀強説。

　　目前，證券交易印花稅的課徵依據是1988年頒布的＜中華人民共和國印花稅暫行條例＞，該條例不是一個真正意義上的法律文件，從立法角度看層次較低。

　　全國兩會作為參政議政的舞臺，各方意見利益在此充分展現，很多立法調整在此産生。新華社下屬＜?望＞週刊發表的評論認為，印花稅的問題，本質是立法程序的公開公正和透明問題，而非簡單的“救市”或“抑市”工具。

　　高印花稅已完成使命

　　＜21世紀＞：你為什麼要在當下提出調整印花稅的話題？這是困擾中國資本市場的一個緊迫的問題麼？

　　賀強：首先，外部環境今年發生了很大的變化。我認為美國的次級債危機對中國的影響主要是在股市。美國股市暴跌，進而傳導至香港股市，H股的暴跌對A＋H這些公司的價格會有一種向下的引導力。

　　在以前的中國股市，這種聯動效應是很少見的。那時周邊股市的下跌對國內股市影響有限，因為國內股市資金充裕，流動性過剩。但是在中國股市弱勢的狀態下，這種國際股市的下跌對中國股市的傳導作用是很強的，而且美國的次級債風波遠遠沒有結束，在今年三四月份可能會集中暴露，還有很多的銀行會出現虧損。

　　另外，從國內的情況看，很多公司股改已經三年了，今年解禁“小非”、“大非”數量非常龐大，加劇了市場擴容。在這種情況下，股市完全靠自己的力量很難得到反轉。如果國際股市再出現暴跌，受其影響中國股市有擊穿4000點的危險。所以，在這種情況下建議管理層應該拿出一些切實可行的措施。

　　＜21世紀＞：目前調整印花稅時機是否成熟？

　　賀強：現在已經不存在時機成熟不成熟的問題了。當初提高印花稅的目的就是通過提高交易成本給股市降溫，現在大盤跌到4100點附近，大部分股票都跌破了前期低位，有不少已經回到了合理估值範圍以內，高印花稅已經完成了其使命。調整印花稅的時機，隨時都是成熟的。

　　印花稅大規模增長不正常

　　＜21世紀＞：我注意到您提出的降低印花稅的方案是單邊徵收，不同於其他學者提出的全面降低方案，您認為兩者相比，單邊徵收有何優勢？

　　賀強：單邊徵收雖然稅率未變，但是投資者的實際稅負下降50％，而且只在賣股票時單邊徵收，實際上是通過市場化的手段鼓勵投資者長期持有股票，引導投機轉向投資。

　　其實，股票印花稅單邊徵收在我國證券歷史上曾經出現過，最早在深圳證券交易所就是單邊徵收的，後來為了平抑暴漲的股價，改單向徵收為買賣雙向徵收6‰的交易印花稅，1991年，鋻於股市持續低迷，又將印花稅稅率下調為3‰，1997年認為股市過熱，上調到5‰。後來熊市的時候，又進行了數次下調，最後調至千分之一。通過我國證券業的發展歷史可以知道，印花稅曾反復被運用，是一種非常有效的調節手段。

　　＜21世紀＞：您覺得現行雙向徵收印花稅，有哪些不適合的地方？

　　賀強：我國現行股票印花稅稅負過重，根據我的統計，2007年收取的印花稅超過2000億元，比2006年增加了11.5倍，幾乎相當於前16年徵收的股票印花稅的總額（編者注，據國家稅務總局公佈，2007年股票交易印花稅稅收達2005億元，比2006年增長約10倍）。印花稅這種大規模快速的增長是極不正常的，不利於股市正常發展。

　　根據我們的統計，去年一年徵收的印花稅加上券商的佣金，佔到去年全年上市公司創造全部凈利潤的40％以上，而且按＜公司法＞要求，上市公司利潤的10％被列入公司法定公積金，並提取利潤的5％至10％列入公司法定公益金。再加上這些，超過50％的凈利潤都被拿走了。

　　2007年上市公司分紅總額在1800億元左右，而印花稅收了2000多億元。這造成了在大牛市中，投資者入市不能把獲取上市公司的分紅收益當作目的，只能博取買賣差價。這是一種投機而不是投資，我賺的錢是你賠的，你賺的錢是他賠的，大戶賺的錢是老百姓賠的。

　　中國股市不應該是個“零和”交易的場所，它應該有一口利潤的泉眼。買股票是一種投資，就是要共同分享上市公司的利潤，加強基礎制度建設最起碼得滿足一條，要使我們的分紅額高於徵收的印花稅和佣金，這樣市場才有投資價值，投機性的市場才能轉化為投資性的市場。

　　交易環節稅負過高也會帶來負面影響。高印花稅率提高了交易成本，降低了交易效率，抑制交易行為，極大地增加了股民的投資風險，投資者的信心和熱情明顯減退。高印花稅率，使得更多的資金不能重新投入到資本市場中，對投資者和中國股市的發展都不利。

　　期待更多政策出臺

　　＜21世紀＞：其他國際市場徵收印花稅的經驗，對我國有何借鑒意義？

　　賀強：與其他國家相比，目前我國3‰的印花稅稅率遠遠高於國際主要金融市場的平均水平。美國、新加坡、日本等幾個主要金融市場，投資者買賣股票，或者不需要繳納印花稅或者稅率很低。調低證券交易印花稅稅率，也是與國際接軌的一個趨勢。

　　＜21世紀＞：目前下調印花稅有什麼阻礙麼？

　　賀強：談不上障礙。目前包括財政部在內也只能上報方案，決策權在國務院，要由其根據市場情況選擇時機，我們（作為政協委員）能做的只是建議，提供一些參考方案，由社會各界推動印花稅下調這一對投資者有利的政策儘早出臺。

　　＜21世紀＞：如果下調，會否出現去年“530”前題材股交易頻繁，投機氛圍濃厚的情況？

　　賀強：目前證券市場這麼弱勢，我個人認為，單單出臺一個印花稅單邊徵收政策，不會導致大量的頻繁交易投機行為，頂多會出現一個反彈。要恢復投資者的信心，還需要相關的促進證券市場健康發展的更多配套政策出臺。

責編：李菁