繼中國神華、中國石油後，又一重量級藍籌登陸A股。昨天，全球第三、亞洲最大的綜合性建築集團───中國中鐵股份有限公司(下稱中國中鐵)成功在上海證券交易所掛牌上市，並一路高開高走，上漲68.54%，以8.09元報收。中國中鐵是國內首家嘗試“先A後H”模式的公司，將為央企整體上市開闢新途徑。
首日大漲利好H股發行
關於中國中鐵A股首日走勢，看多與看空的聲音早已鬥得難分難解。昨天，中國中鐵首日以7.5元高開，漲幅為58%。開盤後，中國中鐵一度小幅下挫，股價最低下探至7.21元，而後反彈行至最高點8.1元，終以8.09元收盤，當日漲幅為68.54%。
作為國內首家實施“先A後H”的國有企業，中國中鐵A股股價將促進其H股更受追捧。
根據已披露信息，12月7日，中國中鐵將登陸香港聯交所，發行不超過33.26億H股，發行價為每股5.78港元，而A股每股只有4.8元。
北京證發投行投資總監王堅分析，機構長期認為，內地投資者以高溢價買入A股已成為一種習以為常的觀點。按照中國中鐵的招股價可推出，H股比A股要高出20%─26%。中國A股首日以8.09元收盤，也相應利好H股首日行情。不過，以中國中鐵A股與H股發行價上限的差距來看，“先A後H”的中國中鐵應是“墻裏開花墻外香”，即在H股市場將比在A股市場更受熱捧。
值得關注的是，中鐵約20%的H股已落入9位基礎投資者手中。其中，恒基地産主席李兆基、嘉裏集團主席郭鶴年、九倉主席吳光正、新地郭氏兄弟、中國人壽及全球大型對衝基金Och-Ziff等，各出資3億港元認購，中投公司更是掏出一億美元來認購，9家共涉資約31.7億港元。
為央企整體上市拓路
“中國中鐵‘先A後H’的上市模式，不僅是它自己的成功之舉，而且也將成為中央企業整體上市的一種新模式，這也符合國資委鼓勵央企以‘A+H’形式整體上市的要求。”國資委一位研究人員認為。
中國中鐵是央企中國鐵路工程總公司(下稱中鐵工)於今年9月獨家發起設立的整體上市平臺，集中了中鐵工的絕大部分核心業務和優質資産，總資産1529億元，主營基建建設、勘察設計與諮詢、工程設計和零部件製造、房地産開發等業務，20世紀50年代後，該公司承建的鐵路，佔到全國鐵路總營運里程的2/3。
對於央企整體上市，今年年初至今，國資委官員已經在不同場合表達支持的態度。今年9月，國資委企業改革局副局長賈小梁出席香港亞洲金融論壇時指出，國資委正在加大央企重組整合力度，具備條件的要加快整體上市步伐。對具有國際化經營的，在國際資本市場上市會更好，另考慮到目前內地的資本市場實際狀況，“A+H”是首選的一種方式。
北京證發投行投資總監王堅分析，對國內排名僅次於中鐵工的另外兩家建築業央企───中國建築工程總公司和中國鐵道建築總公司，上市也將緊追其後，而中國中鐵成功實現“A+H”後，很大程度上，也將成為同類央企與其他央企實現整體上市的路徑。“特別是中國鐵道建築總公司，已發起設立中國鐵建股份有限公司，計劃明年實施‘A+H’上市，上市路徑與中鐵工頗為相似。”
尚需海外業務添彩
“當然，中國中鐵A股與H股股價走高，還要參考市場環境等因素，特別是中國中鐵的業績能否持續增長才是關鍵。”華泰證券蓮花池營業部副總經理莊虞華認為，中國中鐵得益於母公司中鐵工在鐵路建設市場佔絕對優勢，可以在國內獲得不少訂單。不過，中國中鐵更需開拓海外市場，股價才能持續增長。 “目前，我們估計中國中鐵A股與H股的股價合理區間應在6.5元至7元之間。”
記者了解到，從內需而言，中國中鐵是不愁沒有訂單的。根據國務院通過的《中長期鐵路網規劃》，到2020年，全國鐵路營業里程達到10萬公里，主要繁忙幹線實現客貨分線。建立省會城市及大中城市間的快速客運通道，以及環渤海地區、長江三角洲地區、珠江三角洲地區3個城際快速客運系統，建設客運專線1.2萬公里以上。以母公司中鐵工2/3的市場佔有率，中國中鐵是“皇帝的女兒不愁嫁”。
中國中鐵總裁李長進近日接受採訪時表示，未來幾年，中國中鐵將加大對基建建設業務，尤其是高速鐵路、重載鐵路、電氣化鐵路等方面的投入。“依託國家‘中長期鐵路規劃網’等機遇，我們一定會努力爭取更多鐵路、公路及高速公路建設合同。比方京滬鐵路項目和哈大鐵路項目，我們更將力爭獲得較大份額。”
除內需外，中國中鐵未來把海外業務作為新盈利增長點，李長進表示，中鐵將大力發展海外業務，計劃5年後將國際業務營業額、新簽合同額佔到公司總收入20%以上。目前，中國中鐵的海外業務佔收入比例不到5%。
責編：韓文燕
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