近幾個交易日匯源股價走勢

　　3月16日 10.50港元；3月18日 8.3港元；3月19日 4.8港元

　　外交部發言人秦剛昨日表示，中國政府禁止可口可樂並購匯源公司是根據反壟斷法作出的客觀裁定，完全不同於貿易和投資保護主義。同日，商務部新聞發言人姚堅表示，商務部作出禁止收購的決定，既不受外部因素的干擾，也非保護主義，本案的裁決與中國的外資政策無關。

　　“中國市場是充分開放的”

　　外交部發言人秦剛昨日表示，中方作出這樣的裁決是為了維護中國市場公平競爭的環境。中國政府始終堅定不渝地奉行互利共贏的開放政策，中國積極利用外資的政策沒有發生變化。

　　“在中國的市場上隨處都可以看到可口可樂公司的産品，也可以看到中國的産品和來自世界各國的飲料。中國消費者既喝匯源果汁，也喝可口可樂。中國市場是充分開放的，中國的商品是豐富的。”秦剛説。

　　商務部新聞發言人姚堅昨日也表示，對企業並購進行反壟斷審查，是世界各國普遍採用的做法，是我國反壟斷法規定的一項重要制度。反壟斷審查的目的是保護市場公平競爭，維護消費者利益和社會公共利益。本案的裁決與中國的外資政策無關。中國一貫主張積極吸收外資，將繼續擴大對外開放。

　　商務部披露審查內容及過程

　　對於這起收購案的審查過程，商務部介紹：2008年9月18日，可口可樂公司向商務部遞交了申報材料。2008年11月20日，商務部對此項申報進行立案審查，並通知了可口可樂公司。

　　商務部的審查涉及六項審查內容。包括參與集中的經營者在相關市場的市場份額及其對市場的控制力；相關市場的市場集中度；經營者集中對市場進入、技術進步的影響；經營者集中對消費者和其他有關經營者的影響；經營者集中對國民經濟發展的影響以及匯源品牌對果汁飲料市場競爭産生的影響。

　　商務部表示，在審查的同時，也通過書面徵求意見、論證會、座談會、聽證會、實地調查、委託調查以及約談當事人等方式，先後徵求了相關政府部門、相關行業協會、果汁飲料企業、上遊果汁濃縮汁供應商、下游果汁飲料銷售商、集中交易雙方等多方面意見。

　　“最大贏家是國內飲料企業”

　　參與匯源並購案座談的牽手果汁負責人昨日表示，“這件事不便評論”。同樣涉及外資並購的娃哈哈，其董事長宗慶後昨日表示，近期娃哈哈沒有進軍純果汁市場的打算，“現在國內純果汁市場並不大”。而對匯源並購案被否，他也表示“不做任何評價”。

　　商務部研究院外資研究部主任馬宇認為，商務部否決可口可樂收購匯源，最大的贏家是國內飲料企業，他們的競爭壓力大大減小。

　　影響

　　匯源股價開盤遭腰斬，收盤跌幅42.17%；經紀商紛紛下調目標價

　　可口可樂收購匯源被否之後，昨日匯源果汁(1886.HK)開盤急挫52%，雖然隨後股價有所上升，但收盤時仍然跌去42.17%。

　　昨日盤面顯示，匯源果汁開盤即跌去52%，盤中一度跌至每股3.88港元，隨後股價有所上升，跌幅收窄，最終收于4.8港元，接近去年9月3日的股價4.14港元。從成交量看，昨日匯源果汁的成交達到5.19億港元，幾乎是去年9月份以來日均成交的百倍。

　　昨晚，匯源在香港證券交易所公告稱：匯源對本身業務和營運的管理一直獨立於可口可樂公司，因此收購被否對匯源的財務和經營狀況不會構成任何重大不利影響。

　　此前一個交易日，匯源果汁盤中停牌，在交易的13分鐘內，股價已經下挫近20%。由此計算，兩個交易日內，匯源果汁股價已經從10港元上方回落至4.8港元，兩天跌幅超過50%。

　　去年9月3日可口可樂收購匯源的消息披露後，當日匯源果汁股價從4.14港元直接高開至10港元上方，收報10.94港元，漲幅達到164%。

　　隨著匯源股價的回落，部分香港經紀商已經將匯源果汁的目標價下調。其中摩根大通將其股價下調至3.5港元左右，並維持減持的評級；大華繼顯將其目標價下調至2.6港元。

　　此前匯源52周的最低價格為3.51港元。從市盈率上看，目前4.8港元價位上的市盈率只有9倍，但這一市盈率仍然高於香港市場上其他果汁類上市公司，如海升果汁，目前其市盈率只有3倍左右。

　　特寫

　　財富夢轉頭空

　　去年9月3日，可口可樂宣佈收購匯源的消息披露之時，匯源股價上漲了164%，不少持有匯源股票的投資者很高興。一名持有匯源股票的內地繞道進入港股市場的投資者説，“當時的感覺真是一天勝過幾年牛市”。

　　而收購被禁止後，僅僅只有一個交易日零13分鐘，匯源果汁的股價又再度回到4港元附近。這使得在過去7個月中一直沒有拋出匯源果汁的投資者後悔不已。上述持有匯源股票的投資者説，“一天跌回原形，感覺做了場大夢”。此前可口可樂提出的收購價為每股12.2港元，這使得不少投資者期望獲取更高的收益。

　　同樣失意的還有積極推動並購的私募股權基金。從匯源果汁的股權結構看，在亞洲市場頗為活躍的美國私募股權基金華平基金持有6.81%的匯源股權，若交易得以進行，該基金將從中取得接近13億港元的收入。此前該基金在匯源的初始投資額為6000萬美元。ABN(荷銀)等財務投資者在匯源果汁中持有的股份也超過6%。

　　反應

　　歐盟商會呼籲披露審查細節

　　商務部稱，是否披露更多細節未確定

　　中國歐盟商會昨日聲明稱，支持中國商務部在裁決中所述的保護市場公平競爭的審查目的，但實現這一目的的最佳實現方式應該是通過放寬限制、增加透明度以及降低進入市場和擴大投資行為的門檻，歡迎更多的國際投資者進入中國市場。

　　中國歐盟商會新聞官昨日表示，匯源並購案對於外資企業在華發展具有試驗意義，商會將對此密切關注，並希望商務部能在近期予以公佈審查結果的更多細節和禁止此項收購的具體原因。

　　中國歐盟商會新聞官表示，雖然可口可樂公司並不屬於歐盟商會，但是歐洲企業在華發展與可口可樂等其他外國公司遇到的問題都差不多，可口可樂收購匯源是目前涉及外資收購金額最大的一個項目，也是中國實施反壟斷法之後的第一個披露的外資收購內資項目，對我們來説這是一個大試驗。“我們很想知道究竟發生了什麼，不予批准的具體原因是什麼？”

　　中國政法大學教授李曙光認為，審批機關應該充分將信息公開，披露審查過程，包括雙方提供的申請材料、原因論述，以及就申報方當時提出可行的解決方案等。他表示，將細節進一步對社會公開，才能對審批結果進行考驗。

　　對於進一步披露細節的呼籲，商務部反壟斷局昨日沒有回應，僅表示參照新聞辦意見。商務部新聞辦稱，目前可以披露的信息已披露，後續是否有更多細節披露暫未確定。

　　案例

　　“英博收購AB是半成功案例”

　　去年11月18日，商務部公告，經過反壟斷審查，決定附條件批准啤酒業比利時英博公司收購美國AB公司(百威母公司)的交易。這成為去年8月1日我國實施《反壟斷法》後第一則通過反壟斷調查的案例。

　　商務部表示，儘管對此次並購不予禁止，但是鋻於並購規模巨大，為了減少可能對中國啤酒未來市場競爭産生的不利影響，商務部經審查決定附加4項限制性條件。

　　並購專家馬光遠昨日對記者表示，英博公司收購美國AB公司實際上是個半成功案例，因為通過審查的同時附加了4項限制條件。對比英博公司收購美國AB公司的案例，匯源並購案被否的原因可能是可口可樂的持股比例沒有通過。另外，商務部可能擔心可口可樂將匯源品牌雪藏。

　　英博收購AB附加條件

　　1、不得增加AB公司在青島啤酒現有27%的持股比例；

　　2、如果英博控股股東或控股股東的股東發生變化必須及時通報商務部；

　　3、不得增加英博在珠江啤酒現有28.56%的持股比例；

　　4、不得尋求持有華潤雪花和燕京啤酒的股份。

　　本版采寫/本報記者 李靜 吳敏 胡紅偉 鐘晶晶

　　歷年外資並購

　　樂凱與柯達合資，柯達市場份額達到50%，樂凱被剔出“中國名牌”名單

　　2003年10月

　　AB公司增持青島啤酒，成為青島啤酒第二大股東

　　2005年4月

　　拉法基收購四川雙馬投資集團，2007年7月宣佈收購成功

　　2005年11月

　　強生收購大寶，2008年7月30日收購成功

　　2007年3月

　　達能欲收購娃哈哈所有非合資企業，如同一部連續劇，尚未有結果

責編：曹樹彬